理工酷

2022年09月23日发布

事件：9月22日晚8点，pico4海外发布，基础版售价429/499欧元（128GB/256GB），并于9月23日开始预售。

硬件多维升级，产业链供应商新增弹性成长投资机会。为了满足应用场景需求和更佳体验，Pico4硬件配置迎来较大升级，对应核心供应商业绩增长受益明确。光学方面，改为Pancake方案，主机重量降至295g；显示方面，4K分辨率，105°FOV；交互方面，新增一颗1600万像素RGB摄像头全彩透视，边框包裹四颗SLAM跟踪摄像头加强定位；整体设计方面，支持瞳距无极调节。同时，Pro版本内部增加三颗红外摄像头，用于实现高精度眼球追踪与面部追踪。

内容生态加速构建，围绕健身/游戏/视频/社交/企业应用深化布局。内容生态的展现是本次pico4发布会的重点。公司在C端和B端主要应用场景加码下注，持续完善高质量、强吸引力内容体系，并推出开发者激励计划（初始投资1200万美元）以降低开发者的研发和发行成本，鼓励提供更多的VR原生内容。健身方面，力度加大，主要亮点包括23年推出PICO4独家发售的JustDanceVR、PicoAPP打通苹果健康应用等；游戏方面，有《行尸走肉》和《浴血黑帮》两款重磅产品；视频方面，以演唱会、互动纪录片、直播等为抓手，与流量入口合作，持续推出高质量内容；社交方面，拥有7500万玩家的RecRoom登陆VR平台。

出海战略开启，pico4有望成为市场上VR头显出货重要增长机型。Pico4走向海外，在全球市场直面Oculus竞争，基于性能和定价优势有望迅速打开市场。出海战略首先直接带来pico出货空间的提升，而且更为重要的是，这将是pico内容生态建设拐点加速向上的重要助力，pico可以借此引进海外优质内容，甚至吸引海外开发者在Pico平台首发。

行业持续升温，受益硬件与内容循环促进，板块高景气度确定。在pico4之后，OculusQuestPro、索尼PSVR2、苹果MR等重磅机型预计陆续发布，并伴随重磅内容的配套面世，有望带动VR头显体验和渗透率提升进入新的阶段。我们认为，基于硬件创新和内容生态建设的循环促进，多场景需求验证日益明朗，产业发展正在不断提速，23年VR头显出货量或将实现大幅增长。

投资建议：受益VR头显出货量增加和硬件创新升级，建议关注歌尔股份、立讯精密、创维数字、三利谱、兆威机电、国光电器、智立方、隆利科技、杰普特、长盈精密、紫建电子等。

风险提示：宏观经济波动风险；VR出货量不及预期风险；硬件创新不及预期风险。