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2022年09月20日发布

投资要点

行情回顾：上周，电气设备板块报收11008.57，下跌-9.16%。上证综指报收3126.4，下跌-4.16%；深证成指报收11261.5，下跌-5.19%；沪深300指数报收3932.68，下跌-3.94%；创业板指数报收2367.4，下跌-7.1%。子板块方面，光伏设备板块下跌-9.94%，跌幅最大；风电设备板块下跌-9.39%；电池板块下跌-9.6%；电网设备板块下跌-8.03%；电机板块下跌-8.1%；其他电源设备板块下跌-7.21%，跌幅最小。

投资建议：上周电新板块受欧美政策利空影响，大幅调整，我们认为，欧美政策仅仅是短期催化，国内新能源产品比较优势明显，调整之后的电新板块出现长期投资机会，长期看光伏、新能车板块未来都是增速较高的行业。短期看，电新各板块估值处于年内低水平，有强反弹机会。目前各板块中仍强烈推荐光伏板块，近期，硅料新增产能将开始逐步释放，下游需求将获得充分满足，环比增速提升。长期看，各国新能源替代化石能源需求增大，强烈建议积极布局光伏板块；当前锂电池板块估值处于历史地位，若新能源车销量持续环比上升，或存在超预期可能，板块仍具有较好投资价值，建议关注4680大圆柱、PET铜箔、高压快充、钠离子电池等技术创新板块。近期大宗跌价较多，成本压力缓解，建议关注电力设备相关标的。

新能源：上周欧盟强迫劳动和可再生能源电价限价提案增加市场悲观情绪，然从欧洲实际需求端看影响有限，冬季将至叠加北溪1号断气将增加对可再生能源需求。四季度国内部分电站项目亦启动，硅料新产能逐步释放，海内外需求共振推动产业链各环节需求与排产提升。特别需要提出，宏观及长期角度看，各国新能源替代化石能源需求增大是大趋势。海外政策方面利好不断。持续底部推荐，细分板块顺序硅料>电池>硅片>组件，建议积极布局拥有alpha的公司。

风电：在全球碳减排的大环境下，长期趋势向好，短期上游原材料开始跌价利好零部件厂商，主机价格仍处于低位，装机增速难以出现高增长，近期上游原材料松动，建议继续关注行业未来开工情况及原材料价格走势给板块带来的催化。

新能源车：本周“欧盟碳关税”、“碳边界调整机制提案”、“美国IRA法案”引起市场震荡，短期看新能源车板块估值处于低位，有较强反弹动力。长期看，锂供应仍存在瓶颈，下游需求受锂供应约束，板块机会可能性较低，建议关注技术更替及产能紧张环节的机会。推荐有望大规模装车的4680大圆柱相关产业链，建议关注PET铜箔、高压快充、钠离子电池等中远期落地的技术创新板块。

电力设备：国际大宗商品价格企稳，部分电气设备企业受益前期价格下跌，后续价格变化趋势仍难预料，保持继续跟踪。

本周组合：爱旭股份、通威股份、TCL中环、明冠新材、东方电热、高测股份、天能股份、嘉元科技、诺德股份、翔丰华、孚能科技、当升科技。

风险提示：行业增速不及预期的风险；政策不确定性的风险；市场竞争激烈，导致价格下降的风险。