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2022年09月14日发布

2022年中秋全国旅游人次及收入同比有所下降，主要系国内局部疫情发散导致中秋出行受限，在多地倡导就地过节的背景下，本地游、周边游持续受益，进而利好乡村民宿、主题公园等旅游形式。此外，夜游、星空露营受益于中秋文化背景成为假日出行新焦点。未来，随疫情防控常态化，看好国庆秋季游需求释放，文旅企业恢复逻辑不改，维持行业强大于市评级。

中秋国内旅游受局部疫情扰动表现平淡，近程本地游趋势明显。中秋3天全国国内旅游出游0.73亿人次，yoy-16.7%，按可比口径恢复至2019年同期的72.6%；实现国内旅游收入286.8亿元，yoy-22.8%，恢复至2019年同期的60.6%，恢复进程缓慢、整体表现平淡。主要系部分地区疫情仍有反复。携程数据显示，在多地倡导就地过节背景下，出游人群主要由本地、周边客群构成，占比超过六成，疫情防控政策下短途游趋势明显。

短途游、休闲游利好民宿、温泉酒店等住宿方式，本地多元化景区受益。住宿方面，受益于本地、周边游发展趋势叠加旅游行业向休闲度假游不断转型，民宿、温泉酒店、露营等住宿方式展现出高度景气。据携程数据，民宿预订量对比今年端午增长一成左右，中秋热度最高的酒店中温泉酒店占比过半。景区方面，本地游促进多元化景区发展，据文旅部中秋出游报告显示，美术馆、博物馆、海洋馆、野生动物园等已经成为假期游客的重要游憩去处，尤其受到亲子游家庭的青睐。

夜游、露营、主题公园成中秋游玩焦点，融入文化科技元素吸引客流。据驴妈妈、携程数据，“赏月”作为中秋佳节的传统文化习俗，也带动了夜游、星空露营市场的热度。中秋期间，杭州西湖、广州珠江、上海黄浦江、南京秦淮河等地的城市夜景观光、烟花大会、江河游船项目预订热度持续走高；露营类产品亦较端午涨幅达53%，居各项旅游产品首位，叠加融入文化科技元素，进一步增加游客的沉浸式体验以吸引客流。此外，在本地、周边游的大环境下，主题乐园的“铁杆粉丝”群体也在不断壮大，中秋市内主题游较端午增幅显著，高达48%，显示了本地活动、个性化体验的刚需和市场韧性。

投资建议：

中秋假期国内旅游恢复进程缓慢、表现平淡，近程本地游仍为主导。本地游热度带动乡村民宿、主题园区、露营经济等发展。局部疫情发散系中秋旅游小幅下降的主要原因，随疫情防控常态化、本地游将持续蓬勃发展，中远程旅游逐步恢复，文旅行业恢复逻辑不变，维持强于大市评级。继续推荐处于文旅恢复中的酒店、餐饮、景区、旅行社标的；并建议关注主题公园相关企业。

评级主要面临的风险提示：

新冠病毒疫情反复，行业复苏不及预期、政策落地及执行不及预期。