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2022年09月14日发布

核心观点

周度更新：政策刺激促进车市回暖，新品有望注入增长新动能。8月淡季不淡，疫情持续缓解叠加购置税刺激政策的深化，乘用车销量同比增长40%。长期看好具有强产品周期+高产品性价比的自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。我们推荐自主品牌崛起和汽车电动化智能化升级两条主线。主线1：2021年新能源乘用车渗透率突破15%关键点位进入加速渗透快车道，自主品牌从组织架构、供应链完善程度、商业模式等方面超越合资，长期看好自主品牌崛起带来的产业链投资机遇。主线2：汽车电动化的核心是能源流的应用。政策、技术、特斯拉等多重因素叠加，新能源汽车进入到高质量发展阶段，需求驱动车型产品力提升，技术趋势往磷酸铁锂、4680圆柱、多合一电驱动系统、整车平台高压化等多维升级。主线3：汽车智能化的核心是数据流的应用，增量零部件包含：获取端-激光雷达、毫米波雷达、摄像头等传感器，输送端-高速连接器，计算端-域控制器，应用端-空气悬架、线控制动和转向，交互端-HUD、交互车灯、中控仪表、天幕玻璃、车载声学等。

行情复盘：CS汽车下跌0.28%，弱于沪深300指数1.67个百分点。本周（20220905-20220911）CS汽车下跌0.28%，CS乘用车上涨0.37%，CS商用车下跌0.47%，CS汽车零部件下跌0.83%，CS汽车销售与服务上涨0.38%，CS摩托车及其他上涨0.16%，电动车上涨1.21%，智能车下跌0.50%，同期的沪深300指数上涨1.39%，上证综合指数上涨0.82%。CS汽车年初至今下跌6.86%，弱于沪深300指数1.67pct，弱于上证综合指数1.10pct。

数据追踪：八月汽车销量同比+32%，累计上险量同比增长16%。根据中汽协发布的数据，2022年8月，汽车行业销量完成238.3万辆，同比增长32.1%，环比下降1.53%；2022年1-8月，销量完成1686万辆，同比增长1.7%。乘用车方面，8月销量212.5万辆，同比增长36.5%，环比下降4.0%；1-8月累计销量1465.5万辆，增长11.7%。8月前五周，乘用车累计上险量为204万辆，同比增长16%；新能源乘用车累计上险53万辆，同比增长103%；新势力方面，埃安/哪吒/蔚来/极氪/小鹏/AITO/理想的上险量分别为25012/12882/11809/9774/10229/8493/5371台，分别同比增长82%/98%/63%/75085%/32%/-47%。

投资建议：重点推荐自主新品周期强势的整车企业：比亚迪、广汽集团、长安汽车、吉利汽车、长城汽车；核心增量/成长零部件：星宇股份、福耀玻璃、德赛西威、拓普集团、华阳集团、伯特利、上声电子、科博达、玲珑轮胎及渗透率快速提升的一体化压铸、空气悬架等赛道。

风险提示：汽车芯片产能风险，销量下行风险，传统企业变革风险。