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2022年09月13日发布

投资要点：

行情回顾：截至2022年9月9日，电力及公用事业指数当周上涨3.93%，跑赢沪深300指数2.18个百分点，在中信30个行业中排名第8名；电力及公用事业指数当月上涨3.88%，跑赢沪深300指数3.51个百分点，在中信30个行业中排名第8名；电力及公用事业指数年初至今下跌2.64%，跑赢沪深300指数14.50个百分点，在中信30个行业中排名第7名。

截至2022年9月9日，当周电力及公用事业的子板块均上涨，其中火电板块上涨9.45%，电网板块上涨5.23%，燃气板块上涨4.43%，其他发电板块上涨2.99%，环保及水务板块上涨1.84%，供热或其他板块上涨1.03%，水电板块上涨0.75%。

在当周涨幅前十的个股里，上海电力、华电国际和粤电力A三家公司涨幅在电力及公用事业中排名前三，涨幅分别达29.56%、22.60%和21.75%。在当周跌幅前十的个股里，华控赛格、卓锦股份、神雾节能跌幅较大，跌幅分别达9.44%、8.59%和5.67%。

估值方面：截至2022年9月9日，电力及公用事业板块PE(TTM)为74.09倍；子板块方面，火电板块PE(TTM)为-17.61倍，水电板块PE(TTM)为19.59倍，其他发电板块PE(TTM)为28.79倍，电网板块PE(TTM)为36.61倍，燃气板块PE(TTM)为25.07倍，供热或其他板块PE(TTM)为36.20倍，环保及水务板块PE(TTM)为30.54倍。

行业重点新闻：国务院近日印发《国务院办公厅关于进一步加强商品过度包装治理的通知》。《通知》要求加强包装废弃物回收和处置。进一步完善再生资源回收体系，鼓励各地区以市场化招商等方式引进专业化回收企业，提高包装废弃物回收水平。

行业周观点：近日财政部印发《中央财政关于推动黄河流域生态保护和高质量发展的财税支持方案》。《财税支持方案》提出，支持建立以财政投入、市场参与为总体导向的资金多元化利用机制，支持建立以防洪治理、水沙调控为重点方向的灾害防治保障机制，支持建立以税费引导、专项奖励为调节手段的水资源节约集约利用机制。前期生态环境部等印发《黄河生态保护治理攻坚战行动方案》，明确到2025年，黄河流域地表水达到或优于Ⅲ类水体的比例达到81.9%，基本消除地表水劣V类水体。《财税支持方案》将在财税方面为黄河生态治理保驾护航。我们认为，在我国逐步推动黄河流域生态环境保护、加快污染水体消劣达标的过程中，水务及水治理行业有望受益。建议关注积极布局黄河流域生态保护的水务及水治理企业首创环保（600008）、碧水源（300070）。

风险提示：政策推进不及预期；项目建设进度不及预期；产品价格波动风险；原材料价格波动风险等。