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2022年09月05日发布

本周专题：产业在线数据跟踪：（1）冰箱：7月内销市场回暖，海外市场持续承压。7月冰箱市场延续了之前的下滑态势，且产销量降幅环比进一步扩大。具体拆分来看，其中内销增速环比+4.3pct，外销增速环比-9.1pct，内销降幅环比收窄主要受益于国家刺激家电消费政策频出，多地推出家电消费券引导家电消费，加速我国家电行业复苏。（2）洗衣机：7月洗衣机市场向好，整体销量恢复正增长。7月以来洗衣机重要产地及出口地区疫情陆续得到控制，因此订单生产和运输逐步恢复正常，7月洗衣机产量增速环比+11.2pct。从销售端看，7月洗衣机整体销量增速环比+10.3pct，其中内销增速环比+3.5pct，外销增速环比+20.2pct，7月外销降幅回正且呈较大幅度改善。

2022年中期投资策略：盈利企稳初已现，疫后复苏显实力。我们坚定看好原材料、出口、地产边际缓和背景下，细分龙头加速突围。（1）白电：重点推荐卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的美的集团；（2）厨电：重点推荐传统业务稳健发展，新兴业务快速发力的老板电器，积极关注受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等；（3）电工照明：重点推荐渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快发展的欧普照明；（4）小家电：重点推荐受益人民币贬值、业绩弹性强的新宝股份，积极关注苏泊尔、九阳股份等；清洁电器建议关注莱克电气、科沃斯、石头科技等；（5）黑电：重点推荐智能投影细分龙头极米科技；（6）零部件：建议关注产品格局稳定、梯队良好、汽零业务快速发展的三花智控。

本周行情：本周上证综指下跌1.54%，家电行业上涨2.33%，跑赢大盘。其中，白电板块上涨4.85%，黑电板块下跌0.26%，厨电板块上涨0.38%，小家电板块下跌1.03%，照明电工及其他板块下跌2.01%。沪（深）股通持股占比方面，至本周五，美的集团沪深股通持股占比18.03%，较上周下降0.19pct；公牛集团沪深股通持股占比18.36%，较上周下降0.04pct；格力电器沪深股通持股占比10.74%，较上周提高1.11pct；九阳股份沪深股通持股占比7.71%，较上周下降0.27pct；老板电器沪深股通持股占比7.27%，较上周提高0.11pct；海尔智家沪深股通持股占比10.24%，较上周提高0.13pct。个股方面：本周家电行业涨幅前五为哈尔斯（18.89%）、万和电气（15.17%）、ST雪莱（12.94%）、三雄极光（12.93%）、天银机电（10.8%）；跌幅前五为朗特智能（-14.88%）、海信家电（-11.91%）、日出东方（-9.21%）、得邦照明（-8.98%）、华体科技（-8.83%）。

一周重点数据跟踪：镀锌板卷（0.5mm）本周价格4921元/吨，较上周下跌96元/吨；镀锌板卷（1.0mm）本周价格4852元/吨，较上周下跌73元/吨；铜（1#）本周价格60570元/吨，较上周下跌3940元/吨；铝（A00）本周价格18110元/吨，较上周下跌740元/吨；中国塑料城价格指数本周价格878.2，较上周下跌4.8。

风险提示：原料价格大幅波动；终端需求萎靡风险；汇率波动风险。