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2022年08月28日发布

重点推荐：金辰股份、天通股份、捷佳伟创、双良节能、高测股份、宇晶股份、绿的谐波、天准科技、东威科技

核心个股组合：协鑫能科、双良节能、西子洁能、联赢激光、奥特维、罗博特科、高测股份、宇晶股份、百利科技、至纯科技、先导智能、杭可科技、星云股份、天宜上佳、迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、航锦科技、禾望电气、华自科技、科威尔、绿的谐波、埃斯顿

本周专题研究：TOPCon、HIT电池凭借更高的光电转换效率，与伴随技术进步可持续降低的制造成本，逐渐受到行业新老玩家的青球。据不完全统计，目前已发布待建的TOPCon电池产能超过100GW、HJT电池产能超过94GW，其中包括中来股份、爱康科技等行业老玩家，也包括沐邦高科、金刚玻璃等跨界光伏新玩家。根据CPIA数据，预计2030年N型电池占比将超过70%，巨大的市场空间带动了相关电池设备厂商的高景气度，建议关注电池片设备相关厂商投资机会。1）具备TOPCon、HJT设备提供能力的，行业领先光伏电池设备供应商一一捷佳伟创。2）丝网印刷龙头、具备提供HJT电池整线工艺设备能力龙头：迈为股份。3）具备全套PECVD生产技术，已成功交付一台微晶HJTPECVD量产设备的行业新玩家：金辰股份。

重点跟踪行业

锂电设备，全球产能周期共振，预计21-25年年均需求超千亿，国内设备公司优势明显，全面看好具备技术、产品和规模优势的一二线龙头；

光伏设备，设备送代升级推动产业链降本，HTT渗透率快速提升，同时光伏原材料价格下降有望刺激下游需求，看好电池片、组件设备龙头；

换电，2025年换电站运营空间有望达到1357.55亿元，换电站运营是换电领域市场空间最大的环节，看好换电站运营企业：

储能，储能是构建新型电网的必备基础，政策利好落地，发电、用户侧推动行业景气度提升，看好电池、逆变器、集成等环节龙头公司：

半导体设备，预计2030年行业需求达1400亿美元，中国大陆占比提高但国产化率仍低，看好平台型公司和国产替代有望快速突破的环节；

自动化，下游应用领域广泛的工业耗材，市场规模在400亿左右，预计2026年达557亿元，看好受益于集中度提高和进口替代的行业龙头；

氢能源，绿氢符合碳中和要求，光伏和风电快速发展为光伏制氢和风电制氢莫定基础，看好具备绿氢产业链一体化优势的龙头公司；

工程机械，强者恒强，建议关注注行业龙头，看好具备产品、规模和成本优势的整机和零部件公司

风险提示

新技术开发不及预期

海外市场拓展不及预期

海外复苏不及预期、国内需求不及预期

原材料价格波动

零部件供应受阻

产品和技术送代升级不及预期

客户扩产不及预期

HTT技术进展不及预期