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2022年08月16日发布

事件：8月9日，乘联会发布了2022年7月全国乘用车市场分析，2022年7月份全国乘用车厂商批发销量213.4万辆，同比增长40.8%，环比下降2.5%。

7月新能源乘用车环比改善超预期。7月新能源乘用车批发销量达到56.4万辆，同比增长123.7%，环比下降1.1%，渗透率达到26.4%，在车购税减半政策下，新能源车不仅没受到影响，环比改善还超过预期。剔除特斯拉扩产的特殊因素，7月的新能源乘用车环比6月仍有增长，没有出现车市应有的季节性回落，我们认为主要原因为：1）高油价进一步凸显了电动车的超低使用成本和灵活便利的城市短途出行优势，加之周围关注或购买新能源车的用户大增，购新能源车热情被有效激发；2）新能源车的产品竞争力不断加强，新车型的上市；3）各地出台鼓励消费政策力度大，客户订单饱满改变了淡季规律，进一步拉动7月车市火爆。

7月厂商新能源乘用车批发销量突破万辆的企业有16家（环比持平，同比增加了11家）。其中：比亚迪162,214辆、上汽通用五菱59,336辆、吉利汽车32,030辆、特斯拉中国28,217辆、广汽埃安25,033辆，奇瑞汽车24,753辆，长安汽车22,286辆、上汽乘用车19,867辆、上汽大众14,564辆、哪吒汽车14,037辆、一汽大众13,185辆、零跑汽车12,044辆、小鹏汽车11,524辆、长城汽车10,994辆、理想汽车10,422辆、蔚来汽车10,051辆。

2022年新能源车销量有望达700万辆。1-7月新能源乘用车批发303.0万辆，同比增长123.0%，随着比亚迪海豹、问界M7、小鹏G9等众多的备受关注的新能源车型的上市和交付，2022年新能源乘用车销量有望超650万辆，新能源车总体销量有望达700万辆。

投资建议：新能源车销量超预期，一季度以来电池厂商向下游车企传导成本压力，电池厂商有望量利双升，建议重点关注电池厂商宁德时代、亿纬锂能。

风险提示：新能源车销量不及预期；技术路线出现重大变化；行业竞争加剧；原材料价格大幅上涨。