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2022年08月08日发布

核心观点

行业要闻追踪： 首届中国算力大会成功召开， 全球首张确定性网络 2.0 发布。算力技术正在加速融入工业、 医疗、 教育、 交通等经济社会各领域， 推动我国的数字化转型进程。 而算力应用依赖底层算力网络的构建， 建议关注 ICT设备商如【紫光股份】 等， 光器件光模块如【中际旭创】 、 【天孚通信】 等，数据中心温控设备如【申菱环境】 等。

中国移动 5G 扩展型小站集采落地。 我国 5G 网络已覆盖全国所有地级市、 县城城区和 90%以上的乡镇镇区， 广覆盖已基本完成。 5G 小基站建设有望加强5G 补盲及深度覆盖， 本次中国移动小站集采落地有望拉开国内 5G 小基站建设序幕。 且小站建设也有助于进一步推动 5G 在垂直行业的进一步融合应用。建议关注小基站产业链相关公司如【京信通信】等及三大运营商【中国移动】、【中国电信】 和【中国联通】 。

行业重点数据追踪： 1） 运营商数据： 据工信部数据， 截至 2022 年 6 月， 我国 5G 移动电话用户数达 4.55 亿户， 渗透率达 27.3%； 2） 5G 基站： 截至 2022年 6 月， 5G 基站总数已达到 185.4 万个； 3） 云计算及芯片厂商： 22Q1， BAT资本开支合计 181 亿元（同比+19%， 环比-28%） ； 22Q2， 海外三大云厂商及Meta 资本开支合计 369.95 亿美元（同比+20%， 环比+4%） 。 2022 年 7 月，信骅实现营收 4.27 亿新台币（同比+29.7%， 环比-15.4%） 。

行情回顾:本周通信（申万） 指数上涨 1.46%， 沪深 300 指数下跌 0.76%， 板块表现强于大市， 相对收益 2.22%， 在申万一级行业中排名第 3。 在我们构建的通信股票池里有 149 家公司（不包含三大运营商） ， 本周平均涨跌幅为2.37%， 各细分领域中， 工业互联网、 光器件光模块、 物联网等板块领涨，涨幅分别为 10.50%、 7.88%和 4.86%。

投资建议： 看好下半年基本面与估值共振， 三条主线进行配置： （1） 二季度业绩高增长或加速品种， 三季度有望延续： 物联网模组（移远通信） 、 光器件模块（天孚通信、 中际旭创） 、 通信+汽车（瑞可达、 鼎通科技、 永贵电器） 、 通信+新能源（亨通光电） 。 （2） 下半年行业持续高景气： 通信+汽车（华测导航） 、 通信+新能源（中天科技、 申菱环境） 。 （3） 低估值情况下业绩有望边际改善： ICT 设备商（中兴通讯、 紫光股份） 、 智能控制器（拓邦股份） 、 工业互联网（三旺通信） 。

2022 年 8 月份的重点推荐组合： 移远通信、 天孚通信、 亿联网络、 中国移动、 申菱环境。

风险提示： 疫情反复风险、 5G 投资建设不及预期、 贸易摩擦等外部环境变化