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2022年08月02日发布

一周通信板块指数回调，军工通信/北斗导航子板块表现相对较好。

本周上证指数跌幅为0.51%；深证成指跌幅为1.03%；创业板指数跌幅为2.44%；一级行业指数中，通信板块跌幅为1.23%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为69.70%、4.55%和25.75%。其中，个股涨幅方面，意华股份（+28.98%）、深南股份（+20.90%）、精伦电子（+16.56%）涨幅分列前三。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周军工通信/北斗导航子板块、物联网及5G应用子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为4.18%、2.01%。双碳背景下，通信+能源融合发展，行业共振迎来广阔天地，产业不断拓展前沿应用助力能源业务高速发展，维持对通信行业的“推荐”评级。

十四五规划千兆宽带推进超预期，通信业务结构方向性调整。

近日，工信部发布了《2022年上半年通信业经济运行情况》。三家基础电信企业的固定互联网宽带接入用户总数达5.63亿户，比上年末净增2705万户。其中1000Mbps及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达6111万户，比上年末净增2656万户，占总用户数的10.9%。千兆光网用户今年保持高速增长，上半年同比增速高达329%。同时云计算、IDC、大数据、物联网等新兴业务2022年上半年收入1624亿元，占总收入的19.9%，新兴业务逼近两成。新兴业务收入占比，从2020年的12.8%，上升到2021年的15.2%、今年上半年的19.9%，直逼总收入两成。同时新兴业务收入增长对当期整体通信收入的增长贡献率，近两年持续走高，从2021年上半年的39.9%，一路跃升到2021年全年的44.6%、今年上半年的69.3%。显然，支撑通信收入增长的动力引擎，已经发生了迁移。新兴业务增长贡献，正从“副发动机”变化为增长主力。发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择，因此构建数字化世界是已知的ICT产业发展的最大动力、最大愿景。总体而言，行业发展动能不断增强，随着下半年预期的不断修复，关注基本面改善将是投资重点方向。

投资建议：集中度提升，优选子行业景气度边际改善的优质标的。

通信的子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升，中长期来看业绩高增的确定性更强。建议关注标的：交换机相关标的星网锐捷（002396），光纤光缆标的长飞光纤（601869）。应用板块的视频会议标的亿联网络（300628），卫星导航应用标的华测导航（300627），通信模组标的移远通信（603236），美格智能（002881）。通信+新业务拓展突破的中天科技（600522），亨通光电（600487），润建股份（002929）。

风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G商用推进不及预期。