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欧洲能源转型加速,热泵迎来爆发期

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概述

2022年08月02日发布

俄乌冲突+双碳目标加速欧洲能源结构转型,能效高、环保的空气源热泵迎爆发。欧洲面临天然气供应中断背景下,超70%的天然气的能源依赖度使欧洲迫切需要改变供能结构。而供暖作为能耗重要领域,空气源热泵不依赖化石能源、能效高的优势凸显,被列入“REPowerEU”能源计划,有望成为“缺气”下的主流供暖方式。

欧洲热泵渗透率仍低,较高的增长预期受能源危机影响加速。能源紧张背景下,2021年欧洲热泵销量同比增长34%至218万台,增速创下近10年新高。2022年受到俄乌冲突的影响,欧盟各国加快了能源转型的步伐,纷纷推出购置补贴等刺激政策,促进热泵的销售。EHPA(欧洲热泵协会)预计,2026年欧洲热泵销量将实现实现翻倍,达到400万台。

国内热泵出口高增,产业链龙头有望受益。在欧洲能源持续紧张及高补贴的刺激政策催化下,欧洲空气源热泵需求强劲。我国是全球主要的空气源热泵生产国之一,空气源热泵出口从2020年开始已实现持续的高增长。2021年国内热泵出口规模翻倍至45亿元、2022H1国内热泵出口额大幅提升60%。考虑到目前热泵在欧洲地区的存量渗透率只有14%,未来替代空间依然广阔,我国空气源热泵出口依然有望保持强劲的高景气增长。凭借技术的扎实积累,国内空气源热泵整机企业以及上游零部件企业,有望进一步抢占欧洲市场的份额。

投资建议:在欧洲能源紧张的背景下,我们看好国内空气源热泵外销的持续高景气,推荐空气源热泵整机及上游零部件企业,整机建议关注美的集团、日出东方;上游供应链:屏蔽泵建议关注大元泵业,阀件建议关注盾安环境。

风险提示:市场需求波动;行业竞争加剧;原材料价格波动;汇率大幅波动。

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