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2022年07月28日发布

投资要点

1. 总览： 6 月行业整体同比表现平淡， 618 大促下环比高增。据奥维， 6 月单月全品类线上销额同比-15.1%，环比+68.9%，销量同比-17.4%，环比+46.6%；线下销额同比-7.7%，环比+47.3%，销量同比-17.4%，环比+39%。

2. 白电表现相对平淡： ①规模： 空冰洗线上销额同比增速分别为-22.8%/-10.6%/-11.8%； 线下销额同比分别为-8.2%/+1.2%/-3.9%；②均价：空冰洗 6 月线上均价同比+3.2%/-0.9%/-1.5%，线下均价同比+7.4%/+17.4%/+11.3%；③格局：海尔多品类均表现较优。

3. 厨电量减价增，集成灶线下表现稳健： ①规模： 6 月油烟机、灶具线上销额同比分别-4.7%/-12.2%；线下同比分别为-18.8%/-12.6%，集成灶线下销额同比12.7%。 ②均价： 均处上行通道。 ③格局： 集成灶中头部品牌份额有所提升。

4. 小家电： 线上量减价增，线下表现平淡。 线上， 豆浆机、清洁电器和扫地机器人均价分别同比+28.9%/+12.1%/+35.2%； 线下扫地机器人表现亮眼。

5. 投资建议：

① 反转： 推荐亿田智能、火星人、 老板电器、海尔智家、美的集团、 苏泊尔、九阳股份、 小熊电器、新宝股份；

② 成长： 推荐极米科技、 光峰科技、 科沃斯、 石头科技、 盾安环境、 三花智控、 德昌股份、倍轻松；

6. 风险提示： 大宗价格上行、终端需求不及预期、行业竞争加剧、第三方数据失真、第三方数据不能完全反映行业情况、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险等