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2022年07月28日发布

投资要点：

下游需求持续旺盛， 助力锂行业景气度提升。 新能源领域景气高涨之下，锂产业链上下游企业开工率快速提升， 下游增产、 补库等行为快速拉动对锂盐的需求。 据美国地质调查局统计， 目前电池为锂下游最大需求领域， 达到74%， 未来锂行业需求拉动将主要来自于各类锂电池的规模扩张。

锂盐价格易涨难跌， 三季度价格有望再创新高。 一季度澳矿长协价为2600～3000美元/吨， 二季度澳矿长协价为5000～5500美元/吨， 成本端锂精矿价格仍处高位， 使得锂盐价格易涨难跌， 随着下游汽车、 电池厂商加大补库需求， 预计三季度锂盐价格将持续上涨。 2022年初至今， 虽然锂盐价格有所回调， 然而在原材料锂精矿价格持续高位以及锂电行情景气高涨的情况下， 锂盐价格或将重回上涨态势。

行业扩产加速， 拥有锂资源的企业优势凸显。 2021年， 由于锂产业链供需失衡使得锂精矿、 锂盐产品等价格飞涨， 截至2021年底， 电池级碳酸锂价格达到27.75万元/吨， 较2021年初的5.15万元/吨上涨438.83%。 面对整体锂产业链产品价格高速增长情况下， 2022年各大锂盐企业相继扩产， 众多锂矿、 电池、 有色金属开采企业抢抓市场需求， 进军锂电产业。在优质锂资源稀缺的情况下， 能够保障自身锂资源供给的企业将受益匪浅。

国家政策持续发力， 锂电板块发展确定性较强。 国家推动政策主要集中在锂电产业链下游新能车及储能领域， 以促进新能源汽车产业化和锂电材料技术升级。 “十四五” 规划中表示要聚焦新能源汽车等战略性新兴产业， 并提及要推动新型储能快速发展。 在国家政策大力推动锂产业链下游新能车及储能领域发展下， 锂电板块有望再攀高峰。

投资策略。 受益于锂精矿及锂盐价格高企， 下游新能源板块持续旺盛，锂矿、 锂盐及锂电材料板块能保障自身资源供给率的企业将大幅受益。建议关注盛新锂能（002240） 、 天齐锂业（002466） 、 赣锋锂业（002460）、中矿资源（002738） 、 西藏珠峰（600338） 、 永兴材料（002756） 、 融捷股份（002192） 。

风险提示： 宏观经济增长不及预期； 美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期； 能源金属价格下跌； 新能源下游需求不及预期； 企业在建项目建设进程不及预期； 行业供需格局改变致使行业竞争加剧； 俄乌局势不确定性对金属价格带来的波动影响等。