理工酷

2022年07月25日发布

行情回顾：本周（7.18-7.22）上证指数+1.3%，深证成指-0.14%，沪深 300指数-0.24%。汽车板块整体上涨，SW 汽车板块整体+2.50%，板块排名12/31。SW 乘用车板块-1.61 %，SW 商用车+0.82%，SW 汽车零部件+5.19%，SW 汽车服务+4.68%，SW 摩托车及其他+7.73%。从估值水平来看，申万汽车板块整体 PE 为 37.2 倍，当前汽车板块整体 PE 位于近五年历史的 98.6%。汽车零部件子板块 PE 为 34.5 倍；乘用车子板块 PE 本周位于 40.7 倍；商用车子板块 PE 为 57.2 倍。

行业近况：7 月 11 日-7 月 17 日，乘用车批发 36.0 万辆，同比增长 35%，环比上周增长 26%，较上月同期下降 12%；乘用车零售 33.5 万辆，同比增长 16%，环比上周增长 21%，较上月同期下降 15%。

终端平稳恢复，继续增配板块。终端平稳恢复：7 月第二周（7.11-7.17）乘用车上险量 37.9 万辆，同比+1.0%，环比+11.3%；批发 36.0 万辆，同比+35%，环比+26%；零售 33.5 万辆，同比+16%，环比+21%。 7-8 月是行业消费淡季，考虑补库存和终端刺激的情况，今年有望淡季不淡。机构持股比例提升：2022Q2，随着 4 月起上海复工复产推动，汽车板块行情表现突出，汽车板块基金重仓股占比 3.74%，环比+1.26pct；乘用车板块基金重仓股占比 2.39%，环比+1.04pct；汽车零部件板块基金重仓股占比 1.18%，环比+0.22pct。成本持续下行：原材料价格经历 Q1 的一轮大涨后，3 月中下旬至今，铝价仍在下行，在一定程度上能缓解一些企业成本端的压力，助力企业盈利改善。

投资建议：行业景气度持续恢复，看多行情，把握重点主线。整车：长安、比亚迪、广汽、吉利、长城；零部件：重视特斯拉&比亚迪&宁德&华为产业链。特斯拉&比亚迪产业链：【拓普集团、双环传动、三花智控、旭升股份、铭利达】、轻量化：行业技术进步加速产业进程，大宗价格下行有望改善板块业绩【文灿股份、广东鸿图、祥鑫科技、立中集团】、大众产业链：【星宇股份、科博达、明新旭腾】；细分龙头【福耀玻璃】、自主产业链【华阳集团、新泉股份】

风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等