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2022年07月11日发布

子行业核心周观点

新能源： 中报预告催化开启，下半年高景气持续、明年高增明确的高景气细分赛道提前启动估值切换，短期重点关注： 1）业绩有望持续超预期的硅料； 2）明年边际改善弹性大而近期涨幅相对落后的集中式逆变器+电源/电网侧储能； 3）后续资本开支及订单催化有望源源不断的设备环节。

电力设备与工控： 1）电网： 6 月以来催化密集，预计 Q3 电网投资加速， 新型电力系统下新技术与设备升级提速，看好非晶变、南网、新能源配套、特高压、电表等赛道。 2）疫情后经济修复+稳增长等因素驱动 Q3 工控需求回升，内外扰动因素下替代外资进程持续超预期，看好工控板块龙头与下游结构性增长机遇。

氢能与燃料电池： 酒泉市发布氢能规划，从制储运到交通领域应用全产业链制定目标，利好布局副产氢、电解槽设备、液氢设备、加氢站设备和燃料电池核心零部件头部企业。各省市氢能规划的发布进一步提高产业高增长的确定性。

本周重要行业事件

新能源： 硅料龙头企业先后发布超预期半年报业绩预告；迈为斩获爱康1.2GW 异质结整线设备订单；福莱特 34 亿元竞得光伏玻璃用石英岩矿采矿权；浙江省发布海上风电补贴。

电力设备与工控： 能源局召开 6 月全国可再生能源开发建设形势分析会，提出“源网同步建设需要加强”、“超前做好电网规划，加快输电通道、主网架和配电网建设”。

氢能与燃料电池： 兰州新区与大兴临空区联合打造氢能示范运输廊道；美锦能源在贵州成立氢能领域全资子公司，逐步完成氢能全产业链布局；上海市发布绿色低碳产业发展方案，开展兆瓦级新能源电解水制氢示范并推动氢能产业集群发展，正逐步落实《上海市氢能产业发展中长期规划》。

子行业推荐组合

详见后页正文。

风险提示：

产业链价格竞争激烈程度超预期；政策调整、执行效果低于预期；全球疫情超预期恶化。