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2022年07月12日发布

核心观点

本周市场回顾。第 27 周房地产板块指数弱于沪深 300 指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深 300 指数相对收益为-3.6%。沪深 300 指数报收 4428.78，周度涨幅为-0.8%；创业板指数报收 2817.64，周度涨幅 1.3%；房地产板块指数报收 3133.38，周度涨幅为-4.4%。

本周行业要闻。统计局发布 6 月份全国 CPI、PPI 数据。东莞缩小住房限购区域。深圳：公积金贷款申请人的配偶、父母、子女可以作为共同申请人。长春：首套房首付降至 2 成、二套房降至 3 成。成都：预售资金监管额度根据开发企业信用等级从下浮 50%到上浮 40%不等。宁波海曙：房票可购商品房、二手房、安置房，并给予 6%购房奖励。重庆：二批次集中供地 12 宗地全部成交，其中 11 宗底价成交。

本周新房、二手房销售量均较上周减少。第 27 周 29 大城市新房销售为 2.34 万套，较第 26 周减少 60.6%；11 大城市二手房销售 9,880 套，较第 26 周减少 13.9%；一线城市新房、二手房交易较第 26 周分别减少 41.3%，减少 49.4%；二线城市新房、二手房交易较第 26 周分别减少 57.3% 、增加 4.1%。库存量较上周增加、库销比较上周下降。截至第 27 周，15 大城市库存为 122.8 万套，较第 26 周增加 0.66 万套；库销比为 17.1 个月，较第 26周减少 0.3 个月。本周土地市场出让热度较上周下降。第 27 周 26 大城市合计成交土地 13 块。土地出让金额减少。第 27 周 26 大城市土地出让金为 113.7 亿元，较第 26 周减少 644.7 亿元。平均溢价率下降。第 27 周 26大城市土地成交平均溢价率为 3.7%，较第 26 周下降。

重点公司公告。多家企业发布 2022 年 6 月经营快报。新大正、建发国际发布 2022年中期正面盈利预告。龙湖提前偿还 4.5 亿美元债，龙湖智创生活二次递表。湖南华夏集团及其一致行动人减持中交地产 1.73%股份。

投资建议与投资标的

本周新房及二手房销售环比回落，同比降幅仍达 5 成，主要是半年末集中推盘的季节性特征结束，以及疫情导致的需求延迟释放在 6 月后逐步消退。考虑到 7-8 月份为传统销售淡季，市场复苏的节奏或将放缓。我们认为接下来 1 个月将迎来政策的观察窗口，若需求端修复的动力不足，则更大力度的宽松政策有望在 Q3 出现。而在短期供需两端政策平均发力的思路下，随着央国企于 2021 年下半年获取的高质量土地逐步面市，预计下半年企业间分化将进一步拉大，低评级房企仍处在持续失血的状态，短期仍然缺乏加杠杆能力。我们继续看好龙头房企市场调整阶段的优势地位，此外区域型房企有望在结构性市场中拥有更好的弹性。看好业绩稳健的一线龙头，推荐保利发展(600048，买入)、万科 A(000002，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。

风险提示

销售复苏低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升