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2022年07月05日发布

核心观点

PMI指数回升消费需求逐步改善

国家统计局数据显示，6月份制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，较上月回升0.6个百分点，重回临界点以上，制造业实现恢复性扩张，下半年工业金属需求有望持续改善。6月国内新能源汽车零售量接近50万辆，有望创下历史新高。1）铝：铝价下挫抑制投复产产能释放速度，产量保持高位，本周全国总产量78.92万吨，开工率88.53%；不过铝社会库存持续走低，本周再度去库1.53万吨至76.78万吨。国内低库存、需求逐步改善，以及国内部分炼厂跌破成本线，铝价进一步下跌空间有限。2）铜：中国与智利安托法加斯塔达成今年和明年上半年的精矿长单加工费75美元/75美分，CSPT小组敲定三季度现货铜矿加工费80美元/吨，两个加工费均显示铜矿供应宽松预期，建议暂时观望。推荐关注：天山铝业、神火股份、云铝股份、铜陵有色、楚江新材。

6月新能源汽车销量或创新高锂价有望维持高位

六月，造车新势力小鹏、理想、蔚来、哪吒和零跑交付量分别达到15295辆、13024辆、12961辆、13157辆和11259辆，创下单月交付量纪录；乘联会预测六月新能源汽车销量或创新高。本周电池级碳酸锂全国均价约48.29万元/吨，电池级氢氧化锂全国均价49.09万元/吨，均与上周持平；目前锂盐成本端支撑较强，叠加新能源汽车销量超预期，价格有望维持高位。推荐关注：天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业、融捷股份、永兴材料。

受外围影响镁价持续走低成本支撑下有望触底反弹

受国际局势影响，全球金融及大宗商品市场出现较大波动。本周受累于镁下游需求不佳，叠加外围市场不振，缺乏利好因素支撑的情况下，镁锭承压回落至25000元/吨下方，目前镁价已降至行业平均生产成本附近，受成本支撑预计降幅空间已经不大，后续或将企稳反弹。推荐关注：云海金属、三祥新材。

高通胀VS欧美强调加息紧迫性金价或继续延续区间震荡

欧美央行持续强调遏制高通胀与加息的紧迫性，美元指数维持强势，金价小幅走弱，整体维持区间震荡，伦敦现货黄金下跌-0.84%，收于1810.60美元/盎司，美元指数上涨0.95%，收于105.12；COMEX黄金下跌-0.95%，收于1801.5美元/盎司。目前，对经济衰退的担忧升温，增加黄金的避险需求，再加上俄乌地缘局势依然紧张，维持金价将保持震荡走势的观点。推荐关注：赤峰黄金、中金黄金、山东黄金。

风险提示：需求恢复不及预期、俄乌地缘政治风险、经济衰退风险。