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2022年06月27日发布

欧盟通过碳关税法案，绿电、循环利用望受益。1.欧盟时间6月22日，欧洲议会通过《关于建立碳边界调整机制（CBAM）草案的修正案》。根据碳关税草案，1)新规纳入制造商使用的外购电力产生的间接排放；2)扩大CBAM纳入行业的范围。相对原有钢铁、铝、水泥、化肥及电力的五个行业，新增纳入行业包括有机化学品、塑料、氢和氨；3)加快EU-ETS免费配额退出。2027-2031年免费配额比例分别为93%、84%、69%、50%、25%，并于2032年降为0，比原草案早3年退出。中国作为全球最大钢铁、铝、水泥生产国，免费配额加快退出将较大幅度增加高耗能行业、企业的生产成本与转型压力，增加企业采购绿电，低碳原材料需求，预计CBAM价格的传导作用将打开出口型企业对绿电、循环利用行业需求空间，推荐关注1）可再生能源装机计划清晰、质地优良的电力运营商；2）塑料循环再生龙头英科再生；3）危废在手优质项目多，投产加快的高能环境。2.财政部下达2022年水、土、气防治资金预算。中央财政大气污染防治资金安排300亿元、增加25亿元，进一步增加北方地区冬季清洁取暖补助支持城市；水污染防治资金安排237亿元、增加20亿元，以长江、黄河等流域为重点打好碧水保卫战；土壤污染防治专项资金44亿；维持不变。2022年污染预算整体规模提升，预算拨付强调加强绩效评价结果应用，突出奖优罚劣，资金分配突出激励约束导向，有利于加强地方政府污染防治积极性，污染治理企业有望受益。

本周碳交易行情：本周（6.20-6.24）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量52.01万吨，总成交额3010.12万元。最高成交价60.00元/吨，最低成交价59.00元/吨，本周五（6.10）收盘价为60.00元/吨，较上周五（6.17）上涨1.67%。截至2022年6月24日，全国碳市场碳排放配额累计成交量1.94亿吨，累计成交额84.64亿元。

估值见底，关注稳定的运营类资产及基本面反转的公司。过去三年环保板块表现低迷，估值、持仓等仍均处于低位，环保REITs的出台提供新的权益性融资工具，城镇污水、垃圾处理，固废危废处理等污染治理运营为重点发力行业，看好技术优势强、壁垒高的企业，1、成长性、确定性较强的垃圾焚烧公司，关注伟明环保（ROE行业领先、订单充足）、瀚蓝环境（增长稳健，估值优势明显）；2、在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司，关注浙富控股（危废新龙头、全产业链布局）、高能环境（受益融资改善的土壤修复龙头）；3、价值有望重估的水务公司，关注洪城环境（江西污水市场潜力大，估值及股息率具备吸引力）。4、检测、磁材并行、营收高增的中钢天源。

行业新闻：1）生态环境部发布《地下水污染地球物理探测技术指南（试行）》；2）|工信部等六部门印发《工业水效提升行动计划》；3）国务院发布《关于加强数字政府建设的指导意见》

板块行情回顾：本周环保板块表现一般，跑赢大盘，跑输创业板。上周上证综指涨幅为0.99%、创业板指涨幅为6.29%，环保板块（申万）涨幅为1.46%，跑赢上证综指0.47%，跑输创业板-4.83%；公用事业涨幅为0.27%，跑输上证综指-0.73%，跑输创业板-6.03%。监测（5.05%）、大气（3.39%)、水处理（1.04%）、固废（5.51%）、水务运营（-1.35%）、节能（-0.07%）。A股环保股涨幅前三的个股为华控赛格（16.18%）、伟明环保（14.70%）、宝馨科技（14.19%），周涨幅居后的个股为华西能源（-18.66%）、钱江水利（-16.40%）、博天环境（-9.15%）。

风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期。