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2022年06月28日发布

一周通信板块指数上涨，IDC相关和光纤光缆子板块表现相对较好。一周上证指数涨幅为0.99%；深证成指涨幅为2.88%；创业板指数涨幅为6.29%；一级行业指数中，通信板块涨幅为1.07%。通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为69.53%、1.56%和28.91%。其中，个股涨幅方面，科创新源（+38.25%）、铭普光磁（+30.03%）、深南股份（+16.72%）涨幅分列前三。根据我们对于通信行业公司划分子板块数据，一周IDC相关和光纤光缆子板块相关标的表现较好，板块涨幅分别为5.29%、5.27%。随着我国三大运营商5G基站建设不断推进，5G应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期。双碳背景下，通信、能源融合发展，行业共振迎来广阔天地，产业不断拓展前沿应用助力能源业务高速发展，维持对通信行业的“推荐”评级。

运营商6G架构、算力网络、能效评估不断推进，技术升级带来新机遇。根据工信部最新数据，截至2022年5月末，电信业务收入累计完成6650亿元，同比增长8.5%，收入保持增长态势；电信业务总量完成6931亿元，同比增长23.4%，业务总量较快增长。中国电信5月移动用户数净增83万户，累计3.81亿户，其中5G套餐净增704万户，累计2.24亿户；有线宽带用户数净增83万户，累计用户数1.75亿户。中国联通“大联接”用户累计达7.95亿户，其中5G套餐累计达到1.80亿户，物联网终端连接累计达到3.28亿户。中国移动一周发布三方面技术白皮书，分别旨在系统化6G网络架构设计、加速算力网络技术和产业成熟、发布5G网络能效评估方法。主设备商方面，在巴塞罗那2022光网络论坛中，华为与中兴通讯荣获光网络大奖，分别对华为在光传送领域持续创新、中兴通讯在数据中心连接领域的解决方案高度认可。总体来说，国内三大电信运营商多主题不断催化通信业边际向好，行业发展新动能持续增强。

投资建议：数字经济、5G应用、通信+能源融合是未来超预期的重点方向。我们认为通信子行业景气度边际改善有利于估值的企稳回升，中长期来看业绩高增的确定性更强。建议关注标的:数字经济相关标的星网锐捷（002396），天孚通信（300394），光纤光模块中际旭创（300308），长飞光纤（601869），应用板块的视频会议标的亿联网络（300628），卫星导航标的华测导航（300627），通信模组标的移远通信（603236），广和通（300638）。通信+能源融合的中天科技（600522），亨通光电（600487），润建股份（002929）。同时通信运营商板块作为长期配置方向也需要重点关注，推荐中国移动（600941）。

风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G商用推进不及预期。