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2022年05月16日发布

行情回顾：受供给端边际改善的影响，本周汽车板块领涨。本周（5.9-5.13）SW汽车板块整体+8.41%，板块排名1/31。SW乘用车板块+10.46%，SW商用车+9.13%，SW汽车零部件+7.23%，SW汽车服务+8.66%，SW摩托车及其他+3.80%。从估值水平来看，申万汽车板块整体PE为38.65倍，当前汽车板块整体PE位于近五年历史的69.5%。汽车零部件子板块PE为35.27倍，位于近五年历史的41.2%。

行业近况：5月1日-8日，乘用车批发22.2万辆，同比下降17%，环比上周下降49%，较上月同期增长14%；乘用车零售25.4万辆，同比下降21%，环比上周下降45%，较上月同期增长29%。钢、铝、铜等原材料以及运费价格仍处高位。

基本面向好，继续增配板块。疫情防控趋势向好，首批重点企业复工率达95%，三批重点企业复工率超70%。上汽乘用车、上汽通用、上汽大众和特斯拉基本实现连续稳定生产。3月中至今，部分原材料价格有所回落，考虑库存周期，以及部分车型开始执行新的价格，2022Q2企业盈利压力稍缓。4月受疫情影响，行业产销见底，多地开始出台补贴政策，促进汽车消费。基本面向好，建议继续增配板块。

投资建议：电动化和智能化仍是行业大趋势，建议持续关注3条主线：1电动化&轻量化：新能源需求景气确定，渗透率持续提升。建议关注：比亚迪、拓普集团、文灿股份、旭升股份、泉峰汽车、双环传动、爱柯迪、广东鸿图、巨一科技等；智能化：智能座舱和智能驾驶加速，新车智能化配置不断提升。建议关注：德赛西威、华阳集团、伯特利、中鼎股份、保隆科技、继峰股份、上声电子等；供应改善：随着复工推进，供给边际改善，建议关注：广汽集团、长安汽车、长城汽车、吉利汽车、星宇股份、科博达、福耀玻璃等。行业最差的时候已过，边际改善持续中，重视行业底部配置机会。建议关注：比亚迪、长安汽车、广汽集团、拓普集团、星宇股份、新泉股份、双环传动、福耀玻璃。

风险提示：行业终端销量不及预期，厂商研发或新车发布进展不及预期，上游原材料供给不足或价格上涨导致行业利润下滑等。