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2022年05月16日发布

投资要点：

行情回顾：2022年5月9日-5月13日，中信消费者服务行业指数整体上涨4.97%，涨跌幅在所有中信一级行业指数中居第五位，跑赢同期沪深300指数约2.93个百分点。中信消费者服务行业细分板块中，综合服务、酒店餐饮、旅游休闲、教育板块涨跌幅分别为5.87%、4.64%、5.96%、0.83%，除教育板块外均跑赢沪深300指数。行业取得正收益的上市公司有47家，涨幅前五分别是国旅联合、君亭酒店、金陵饭店、岭南控股、*ST圣亚，分别上升21.23%、19.69%、16.93%、16.58%、16.45%。取得负收益的有5家，其中跌幅前五的上市公司分别是中公教育、凯文教育、美吉姆、视源股份、凯撒旅业，涨跌幅分别为-0.86%、-1.10%、-1.68%、-22.55%、-26.05%。截至2022年5月13日，中信消费者服务行业整体PE（TTM，整体法）约42.44倍，环比明显提升，低于行业2016年以来的平均估值46.57倍。旅游休闲、酒店餐饮、教育、综合服务板块PE（TTM）分别为39.89倍、102.52倍、29.87倍、27.61倍。

行业运行数据：截至2022年5月13日，我国每百人新冠疫苗接种量达232.66剂次，新冠疫苗累计接种量达33.60亿剂次，七日平均新冠疫苗接种量约130.23万剂次。全球每百人新冠疫苗接种总量达147.89剂次，其中每百人新冠疫苗完全接种率达59.36%，每日新冠疫苗接种量达644.85万剂次。

行业重点新闻：（1）海口国际免税城将于国庆前开业。（2）国家移民管理局召开党组会议，要求从严限制中国公民非必要出境活动，严格出入境证件审批签发。（3）安徽黄山市徽州区发现一例初筛阳性感染者，实施静态管理。（4）浙江一季度文旅投资完成704.66亿元，在建项目总投2万亿元。

行业观点：维持对行业的推荐评级。本周国内疫情新增确诊数进一步下降，上海新增本土确诊病例数（排除无症状转归）降至两位数，提振消费者服务行业估值。国家移民局召开会议，要求从严限制中国公民非必要出境活动，严格出入境证件审批签发，有望减少输入性病例。2022年一季度，浙江、河北、陕西等省宣布加大文旅项目投资，行业复苏趋势明显，建议关注后续有望受益于纾困减税政策帮扶的景区类重点公司宋城演艺（300144）等，轻资产占比较高的酒店龙头锦江酒店（600754）、首旅酒店（600258）等，受益于餐饮及预制菜概念的同庆楼（605108）等，国内疫情受控后有望逐步复苏、海口国际免税城将于国庆前开业的免税龙头中国中免（601888）等。

风险提示：宏观经济下行；行业政策变动；相关政策推进不及预期；疫情反复；疫苗及药物研发不及预期等风险。