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2021年12月20日发布

投资要点：

行情回顾：截至2021年12月17日，申万环保行业当周上涨3.88%，跑赢沪深300指数5.86个百分点，在申万31个行业中排名第4名。在当周涨幅前十的个股里，三聚环保、清新环境和中创环保三家公司涨幅在申万环保板块中排名前三，涨幅分别达21.96%、 16.96%和15.73%。在当周跌幅前十的个股里，清水源、百川畅银和倍杰特跌幅较大，跌幅分别达10.57%、 8.04%和6.43%。 估值方面， 截至2021年12月17日， 申万环保板块PE(TTM)为22.35倍。

环保行业周观点：近期发布《“十四五”时期“无废城市”建设工作方案》的工作目标是，到2025年，“无废城市”固体废物产生强度较快下降，综合利用水平显著提升，无害化处置能力有效保障，减污降碳协同增效作用充分发挥，基本实现固体废物管理信息“一张网”，“无废”理念得到广泛认同，固体废物治理体系和治理能力得到明显提升，建议关注固废资源化标的浙富控股（002266）、高能环境（603588）、华宏科技（002645），受益于碳中和的垃圾焚烧标的伟明环保（603568）、瀚蓝环境（600323）、三峰环境（601827）、绿色动力（601330），新能源环卫装备标的宇通重工（600817），污水处理标的碧水源（300070）。

风险提示：政策推进不及预期；建设项目进度不及预期；产品价格波动风险；碳排放权交易推进不及预期等。