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2021年12月20日发布

核心观点

板块双周表现：近两周沪深300指数上涨1.10%，医药生物（申万）指数下跌1.29%，较沪深300的相对收益为-2.38%，行业排名第20位。分子板块来看，近两周8个申万医药子行业涨跌参半，其中SW医药商业II、SW医疗器械II、SW中药II涨幅靠前，分别上涨3.00%、1.42%、1.32%，而SW医药服务II涨幅最末，为下跌6.14%。整体来看，大部分子板块表现较弱。

个股周度跟踪：1）个股涨跌幅来看：近两周医药行业A股（包括科创板）有150家股票涨幅为正，240家股票下跌。涨幅排名前5的个股为九安医疗（+45.81%）、国新健康（+31.80%）、广誉远（+25.56%）、英特集团（+23.46%）、未名医药（+22.91%）；跌幅排名前5的个股为艾力斯-U（-16.71%）、*ST百花（-10.78%）、皓元医药（-14.42%）、美迪西（-12.87%）、诺泰生物（-12.79%）。2）陆股通持股：近两周北向资金合计净卖出27.91亿元，其中流入47.50亿元，流出75.41亿元。从陆股通持仓情况来看，增持前五分别为博雅生物、艾德生物、美迪西、一心堂、爱美客。减持前五分别为通化东宝、辽宁成大、药明康德、山东药玻、昊海生科。3）大宗交易：近两周医药生物行业中共有52家公司发生大宗交易，成交总金额为42.96亿元。大宗交易成交前五名为万泰生物、爱美客、上海莱士、南华生物、九洲药业。

板块估值水平：近两周医药生物板块的PE（TTM）估值达到33.59X，低于近五年平均PE38.21X。近两周板块估值有所下探，仍处于历史较低水平，连续19周低于行业近五年平均PE。同行业相比，医药生物板块PE-TTM相对于剔除金融的全部A股溢价率为5.33%，相对沪深300的溢价率为139%。

行业要闻：1）2021版医保目录出炉！谈判药品平均降价61.71%；2）消息传出，第七批带量采购规则或有变化！；3）基金持仓医药巨变：转向医药制造，创新服务商成为新的“避风港”；4）首个国产新冠中和抗体联合疗法获批！；5）重磅！索元生物发现首个基因治疗创新药的生物标志物DGM7。

建议关注质谱仪领域，国产替代迎来发展机遇。

质谱仪是实验分析仪器的一个重要分支，技术壁垒极高，具有高分辨率、高灵敏度和高通量特点，应用范围广。全球质谱仪市场维持较高增速，国内对应百亿以上空间。但质谱仪市场长期被海外巨头垄断，国产厂商替代空间广阔。

国家加大对高端科学仪器自主可控的支持，加上国产质谱仪厂商持续实现技术突破，国产替代迎来发展机遇。建议关注技术领先的莱伯泰科等。

投资建议与投资标的

建议关注：莱伯泰科(688056，买入)、佰仁医疗(688198，买入)、博瑞医药(688166，未评级)、恒瑞医药(600276，未评级)、京新药业(002020，买入)、信立泰(002294，未评级)等。

风险提示

新药研发推广上市不及预期、行业带量采购政策超预期、疫情再次爆发等