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2021年12月21日发布

本周观点：动力煤：供给方面，产地少数煤矿因缺票倒工作面以及超产等影响减产停产，开工有所回落。受山西孝义事故影响，山西、陕西开始安全事故大排查，预计对后期煤炭供给有所影响。需求方面，冷空气悄然而至，南方多省将来寒潮，电厂日耗缓慢提升，截止12月15日，沿海八省电厂库存3527.2万吨，周环比减少70.2万吨，日耗203.4万吨，环比增加4.2万吨。目前煤炭供应主要以长协和保供煤为主，电厂库存提升较快，且普遍高于往年同期水平。总体来看，年终岁末煤矿安全生产开始紧抓，产量将会有所回落，但是前期保供效果明显，电厂库存处于高位，采购需求不强，加之工业和民用电没有预期乐观，部分地区水泥和钢铁行业进入冬季错峰生产周期，市场煤的采购需求不多，预计短期动力煤价或将偏稳运行。焦煤：供给方面，产地煤矿持续减产，考虑到安全生产，12月焦煤供应仍有收紧预期。需求方面，焦化厂开工率有所提升，库存及可用天数有所提升，需求持续回暖。总体来看，在焦炭补库下，本周炼焦煤涨价范围扩大，预计短期炼焦煤价有望偏强运行。焦炭：供给方面，焦化厂开工率有所提升。需求方面，高炉开工率继续小幅回落，钢厂和港口焦炭库存有所提升，焦化厂焦炭库存有所下降。总体来看，在钢厂开工率持续回升下，焦炭价格企稳。少数钢厂已落实首轮焦炭价格上涨，在炼焦煤价格上涨下，焦炭价格提涨有望落地。预计短期焦炭价格有望强势运行。

1.动力煤：本周国内港口动力煤价格平稳运行，12月17日秦皇岛港5500大卡动力煤最新成交价为942元/吨，与上周五持平；产地价格方面，12月17日山西大同南郊5500大卡车板价985元/吨，与上周五持平；12月17日秦皇岛港库存490万吨，较上周五增加3万吨。需求方面，冷空气悄然而至，南方多省将来寒潮，电厂日耗缓慢提升，截止12月15日，沿海八省电厂库存3527.2万吨，周环比减少70.2万吨，日耗203.4万吨，环比增加4.2万吨。目前煤炭供应主要以长协和保供煤为主，电厂库存提升较快，且普遍高于往年同期水平。库存方面，12月17日秦皇岛港库存490万吨，较上周五增加3万吨。供给方面，产地少数煤矿因缺票倒工作面以及超产等影响减产停产，开工有所回落。受山西孝义事故影响，山西、陕西开始安全事故大排查，预计对后期煤炭供给有所影响。进口方面，截至12月17日，广州港澳洲煤Q5500库提价1305元/吨，较上周五减少50元/吨；广州港印尼煤Q5500库提价1305元/吨，较上周五减少50元/吨。综合来看，供给方面，产地少数煤矿因缺票倒工作面以及超产等影响减产停产，开工有所回落。受山西孝义事故影响，山西、陕西开始安全事故大排查，预计对后期煤炭供给有所影响。需求方面，冷空气悄然而至，南方多省将来寒潮，电厂日耗缓慢提升，截止12月15日，沿海八省电厂库存3527.2万吨，周环比减少70.2万吨，日耗203.4万吨，环比增加4.2万吨。目前煤炭供应主要以长协和保供煤为主，电厂库存提升较快，且普遍高于往年同期水平。总体来看，年终岁末煤矿安全生产开始紧抓，产量将会有所回落，但是前期保供效果明显，电厂库存处于高位，采购需求不强，加之工业和民用电没有预期乐观，部分地区水泥和钢铁行业进入冬季错峰生产周期，市场煤的采购需求不多，预计短期动力煤价或将偏稳运行。

2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为2350元/吨，较上周五持平。本周炼焦煤市场平稳运行。需求方面，本周焦化厂综合开工率为62.15%，较上周五上升0.28%。库存方面，从绝对量来看，本周国内100家样本焦化厂炼焦煤库存合计609.87万吨，较上周五增加17.6万吨；从相对量来看，焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.45天，较上周五增加0.3。供给方面，产地煤矿持续减产，考虑到安全生产，12月焦煤供应仍有收紧预期。综合来看，供给方面，产地煤矿持续减产，考虑到安全生产，12月焦煤供应仍有收紧预期。需求方面，焦化厂开工率有所提升，库存及可用天数有所提升，需求持续回暖。总体来看，在焦炭补库下，本周炼焦煤涨价范围扩大，预计短期炼焦煤价有望偏强运行。

3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2680元/吨，较上周五下降200元/吨；唐山二级冶金焦到厂价2560元/吨，较上周五持平。本周焦炭市场弱势运行。需求方面，全国高炉开工率46.41%，较上周五下降0.28。库存方面，本周110家国内样本钢厂焦炭库存合计427.43万吨，较上周五上升10.9万吨。100家国内独立焦化厂焦炭库存合计60.12万吨，较上周五下降12.78万吨。港口库存合计164.80万吨，较上周五上升17.7万吨。供给方面，本周焦化厂综合开工率为62.15%，较上周五下降0.57%。综合来看，供给方面，焦化厂开工率有所提升。需求方面，高炉开工率继续小幅回落，钢厂和港口焦炭库存有所提升，焦化厂焦炭库存有所下降。总体来看，在钢厂开工率持续回升下，焦炭价格企稳。少数钢厂已落实首轮焦炭价格上涨，在炼焦煤价格上涨下，焦炭价格提涨有望落地。预计短期焦炭价格有望强势运行。

风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策收紧、榆林地区煤管票放开