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2021年11月23日发布

事件： 工信部、市场监管总局印发《电机能效提升计划（2021-2023 年）》提出： 1）主要目标： 到 2023 年，高效节能电机年产量达到 1.7 亿千瓦，在役高效节能电机占比达到 20%以上，实现年节电量 490 亿千瓦时，相当于节约标准煤 1500万吨，减排二氧化碳 2800 万吨。 2） 开展存量电机节能改造。 鼓励钢铁、有色、石化、化工、建材、纺织等重点行业开展用能设备节能诊断， 引导企业实施电机等重点用能设备更新升级，优先选用高效节能电机，加快淘汰不符合现行国家能效标准要求的落后低效电机。 3） 加大高效节能电机应用力度。 细分负载特性及不同工况，针对风机、水泵、压缩机、机床等通用设备，鼓励采用 2 级能效及以上的电动机。针对变负荷运行工况，推广 2 级能效及以上的变频调速永磁电机。针对使用变速箱、耦合器的传动系统，鼓励采用低速直驱和高速直驱式永磁电机。大力发展永磁外转子电动滚筒、一体式螺杆压缩机等电动机与负载设备结构一体化设计技术和产品。

正如我们在另一篇深度报告《十问稀土:再次共同见证“中国有稀土”的年代，维持行业“增持” 评级 20211011》中所述，稀土及永磁需求结构正在发生剧烈变化，在“ 3060 双碳”内生需求下，工业电机永磁直驱化将成为行业增长的重要驱动力之一， 而上述《电机能效提升计划（2021-2023）》对于工业电机永磁直驱化的加快推进将起到至关重要的作用。 这里我们再次细化工业电机对于稀土永磁行业的影响分析。

为什么要大力发展稀土永磁节能电机？

1、 工业电机是社会耗电量最大的领域。 根据“高效电机领跑者” 公众号， 2020 年，我国电机保有量约 40 亿千瓦，总耗电量约 4.8 万亿千瓦时，占全社会总用电量的 64%，其中工业领域电机总用电量为 3.84 万亿千瓦时，约占工业用电的 75%， 工业领域电机能效每提高 1%，可年节约用电量 384 亿 kWh 左右，能效提升 3%即相当一个三峡年发电量。 国务院印发《 2030 年碳达峰行动方案》，其中重点指出推进重点用能设备节能增效， 以电机、风机、泵、压缩机、变压器、换热器、工业锅炉等设备为重点，全面提升能效标准。

2、高效节能电机是指通用标准型电动机具有高效率（符合电机能效新标准二级标准以上）的电动机， 2020 年 5 月，我国公布最新电机能效标准《 GB18613-2020 电动机能效限定及能效等级》，该标准于 2021 年 6 月 1 日正式实施， IE3（国际标准）以下能效电机将被强制停产。电机类型包含三相异步电机、稀土永磁电机等，传统的异步电机可以通过增加材料（加大铁心外径、 增大定子槽型尺寸、增加铜线重量、 采用导磁性能好的硅钢片）等方式提升电机的效率，但是由于其基本工作原理， 传统异步电机本身效率提升存在天花板，且难度较大， 比如部分 IE4 和 IE5 等级能效电机更倾向于使用永磁模式。

3、 更重要， 与异步电机相比，稀土永磁电机具有天然节能优势。 1） 高效节能： 区别于异步电机，永磁电机的转子不需要励磁电流， 节能约 15%-20%左右； 2）效率高：永磁电机效率较传统电机提高 2-19 个百分点； 3）稀土永磁电机结构简单， 故障率低； 4）寿命长： 永磁电机的转子采用内嵌密封式结构，有利于降低转动时的摩擦和氧化，提高电机稳定性和寿命。

更换稀土永磁电机回收周期约 1-2 年， 经济效益其实很明显。 根据文献资料《浅谈稀土永磁电机在热电厂的应用》， 110kw循环水泵为例，稀土永磁节电率约 8.21%，按照年运行 7000h 计算，每年可以节约电能 6.32 万 kwh，按 0.6 元/kwh 计算，每年可以节约电费 37930 元，水泵售价约 71000 元，回收周期约 1.87 年左右。 而按照上述不同应用领域的 15%-20%左右的节电率，回收周期将更短。

工业电机——磁材潜在的需求增量，体量或堪比新能源车市场。 截至 2020 年，工业电机存量规模约 40 亿千瓦，按照《电机能效提升计划（2021-2023 年）》，预计 23 年在役高效节能电机占比达到 20%以上， 当前达到 2 级以上的高效节能电机比例仅在 8%左右，不考虑新增需求的情况下，假设 22-23 年 12%的存量工业电机被改造成高效节能电机，其中 50%为稀土永磁电机， 则年均新增磁材需求 2 万吨以上。

投资逻辑： 1）工业电机领域进一步打开磁材市场需求空间， 稀土及磁材产业链都将直接受益； 2）继续坚定看好稀土及永磁产业链，让我们共同见证“中国有稀土”的年代， 核心标的：北方稀土、金力永磁、正海磁材、 宁波韵升、大地熊等。

风险提示： 产业政策变动风险、供给端超预期释放风险、国内疫情反复和国外疫情失控风险、需求测算偏差风险、研究报告使用的公开资料存在更新不及时的风险等