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2021年10月25日发布

行情回顾：本周，公用事业行业指数上涨1.00%，跑赢沪深300指数0.44%，表现强于大盘。环保行业细分子行业中，园林、大气治理呈上涨态势。公用行业细分子行业中，所有细分子行业均呈上涨态势，地方电网和火电板块涨幅较大。

专题研究：当前，新能源建设规模仍无法满足能源转型对清洁能源的巨大需求，大基地集中建设，推动新能源装机量大幅增长，风光大基地项目发展加快，投资成本将进一步摊薄，此轮风光大基地项目建设地点首次锁定沙漠、戈壁、荒漠地区，可以充分利用优质资源，带动区域经济发展。目前陕西、青海、内蒙古、吉林等省市率先公布一期项目开展情况。

行业动态：国务院印发《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》，提出优先推动风能、太阳能就地就近开发利用，加快推进抽水蓄能和新型储能规模化应用；国家发改委多次要求加强煤炭价格监管，将按照《价格法》有关规定，研究对煤炭价格进行干预的具体措施，利好火电企业。

投资建议：“十四五”期间为碳达峰的关键时间窗口，碳控排政策力度有望超预期，环保公用行业迎来发展机遇。碳中和政策推进为环保行业发展开辟了新的增长空间和带来了增量收入来源，把握供给侧低碳化发展、消费端电气化、碳交易基础设施端、碳交易引发CCER增量收益四大投资方向。建议关注谱尼测试、国检集团、华测检测、瀚蓝环境、三峰环境、上海环境、英科再生。国六实施带来后处理产业链机会，建议关注隆盛科技、龙蟠科技。能源结构低碳化转型是实现碳中和的关键举措，风光新能源运营迎发展机遇，建议关注积极转型新能源发电的华能国际、华电国际、华润电力，新能源发电建议关注福能股份、三峡能源、龙源电力、节能风电、吉电股份、芯能科技。同时，未来气电装机容量有望不断增加，天然气市场需求向好态势持续，建议关注产业链一体化布局优势突出的新奥股份，以及转型发展神安线投运带来天然气业务持续成长的天壕环境。电力行业智能运检标的申昊科技、智洋创新、苏文电能。工业温控专家，储能热管理大有可为的标的申菱环境。

风险提示：政策执行不及预期；项目推进不及预期；市场竞争加剧；研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。