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2022年04月12日发布

投资要点

本周版块表现：本周（4月4日-4月9日）市场综合指数整体震荡下跌，上证综指报收3,251.85，本周上涨-0.94%，深证成本指数上涨-2.20%，中小板100指数上涨-2.14%，基础化工板块逆趋势上涨，涨幅为0.99%。本周化工个股：本周化工板块震荡上行，涨幅弱于大市。涨幅居前的个股有川金诺、东方铁塔、保利联合、湖北宜化、六国化工、亚钾国际、*ST明科、江苏博云、云天化和川恒股份。从化工整体板块上涨来看，行业增速向好发展。受“十四五”指导意见影响，磷化工、锂电池等板块利好影响，川金诺周涨幅突破20%。根据wind行业指数报道，化肥农药指数连续数日拉升，表现突出。作为钾肥板块热股，化肥概念震荡走强，东方铁塔近日涨幅可观，周涨幅突破20%。

本周原油市场动态：IEA及美国释放储备原油，国际油价宽幅下跌。本周ICE布油报收102.78美元/桶（环比-1.54%）；WTI原油报收98.26美元/桶（环比-1.02%）。重点化工品跟踪：本周我们关注的化学品中价格涨幅居前的有复合肥(+10.14%)、丁基橡胶(+9.25%)、氯化铵(+5.93%)、天然气(+5.40%)、盐酸(+4.84%)。本周复合肥市场成本支撑强劲，下游企业库存不断消耗，主产区部分企业因原料供应紧张，主要原料尿素、钾肥、磷肥价格坚挺，复合肥市场价格持续高位。本周丁基橡胶市场行情高位运行，下游刚需为主，观望氛围较浓，供应方面多数厂商停车检修，成本面异丁烯市场报价坚挺，丁基橡胶市场价格震荡上行。本周氯化铵市场高位坚挺，下游复合肥市场仍有一定需求空间，拿货积极性较高，供应方整体开工一般，场内供应持续紧张，氯化铵市场价格持续上涨。

终端产品持续热销，益生菌行业蓬勃发展：我国的益生菌产业起步较晚，目前国内厂商市场占有率较低，伴随着冲剂、饮品和固体饮料等益生菌终端消费品市场持续发展，中国益生菌行业进入快速发展期，适合中国人肠道菌群特点的益生菌菌种将逐步完成进口替代。

化工投资主线：（1）周期主线：经济复苏带动顺周期化工品盈利能力的改善。（2）成长主线：技术应用创新趋势&市场扩容，细分成长赛道。

风险提示：原油供给大幅波动；贸易战形势恶化；汇率大幅波动的风险；下游需求回落的风险。