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2022年04月06日发布

本周电子（申万）板块指数周涨跌幅为-3.1%，在申万一级行业涨跌幅中排名第31。细分行业龙头中，瑞芯微有超跌反弹迹象。

电子行业（申万一级）的整体PE在本周五为24.4，2021年三月份PE为40倍左右。电子行业PE处于近五年10.9%的分位点，电子行业指数处于近五年59.0%的分位点。行业的每周日平均换手率持续低迷，在上周为1.03%，为近一年的低点，且更加接近上证指数的换手率，资金偏好未有转向电子行业的信号。当前资金对“稳增长”的共识度较高，高收益低估值的煤炭、地产等板块对资金分流的影响较大。但我们对二季度仍保持乐观，因为核心价值股起到稳定大盘的作用，而已经跌幅很大的成长板块，将为市场提供后续增长的动力，需耐心等待市场轮动。看好电子板块阶段性反弹的机会，由于近期终端需求的负面新闻较多，相对看好受此影响较弱的半导体设备、材料板块，中长期关注绩优低估值的公司。

SEMI预测，2022年全球晶圆厂设备支出将同比增长18%，达1070亿美元，创历史新高，但预期中国市场的半导体设备支出将下滑30%至175亿美元。我们认为从实际情况看，大陆晶圆厂资本开支保持高企，产能建设并未止步。中芯国际资本开支同比增长11.1%至50亿美元，中国三大代工厂（中芯国际、华虹半导体、晶合集成）以及两大存储厂（长江存储、合肥长）2022年均有新产线建成或释放，将继续带动半导体设备支出的增长。国内设备厂商年初订单饱满，半导体设备需求仍然强劲，看好国产化率提升为国内半导体设备厂商带来的投资机遇。国内半导体设备龙头北方华创年初新增订单超过30亿元，同比增长超60%。盛美上海、中微半导体今年均获国内订单，国内晶圆厂正积极寻求国产设备替代。

建议关注：高景气行业的龙头，业绩增长较确定的标的：三安光电、士兰微、扬杰科技、闻泰科技、韦尔股份、江海股份、法拉电子、圣邦股份、瑞芯微、兆易创新、景旺电子等。

风险提示：国际形势恶化的风险、疫情发展超预期、流动性风险