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2022年04月02日发布

2022年3月市场表现回顾

2022年3月1日至2022年3月31日，上证指数下跌5.35%，沪深300下跌6.98%，中小板综下跌8.78%，创业板综下跌6.46%，中证1000下跌6.75%。3月份涨幅居前五位收益率为正的行业为房地产管理和开发指数、生命科学工具和服务Ⅲ指数、石油、天然气与供消费用燃料指数、制药指数、医疗保健提供商与服务指数和生物科技Ⅲ指数。涨幅居后三位的行业依次为电子设备、仪器和元件指数、航空货运与物流Ⅲ指数、家庭耐用消费品指数、通信设备Ⅲ指数以及酒店、餐馆与休闲Ⅲ指数。Wind机械指数下跌9.86%，行业涨幅月排名为52/62，板块跑输上证指数4.50个百分点。

2021年3月1日至2021年3月31日,Wind机械板块月涨幅前五的个股为北玻股份、建科机械、祥和实业、天地科技和金银河，涨幅分别为+115.38%、+31.57%、+29.09%、+20.34%和+19.39%。跌幅前五的个股为恒润股份、昌红科技、天宜上佳、杭可科技和美亚光电，跌幅分别为-34.85%、-28.43%、-26.63%、-25.90%和-25.78%。

2022年4月核心投资观点

从基本面的角度，2022年应当重点关注以下三个方面的投资机会。数字化和智能化趋势下，我们应当聚焦新基建方向，重点关注5G、泛半导体和智能化应用产业链的投资机会；双碳背景绿色化趋势下，我们应当聚焦低碳新能源及储能和节能减排产业链的投资机会。内循环建设和制造业产业链重构趋势下，我们应当重点关注航空航天和关键及高端通用机电设备及零部件产业链国产化的投资机会。

我们认为2022年第二季度：

大宗商品价格继续上行且大幅波动，世界金融规则面临各项冲击，美国加息、中美对中概股的监管冲突以及国际大宗商品供给去美元化都将会对国内金融市场产生更多的冲击和影响。国外疫情管控政策的超预期退出，使得国外供给快速恢复，国内制造业的出口订单下滑的时点和成都可能超预期。美俄冲突、国际大宗商品供给去美元化以及人民币升值使得资源品价格继续向上且大幅波动，对制造业成本冲击加大。综合考虑，当前国内制造业经营边际恶化，原来预期制造业业绩从二季度开始发力，现在行业二季度整体经营业绩预期存在较大的不确定性。

从基本面的逻辑看，1.关注那些空间大赛道好趋势确定的先进制造方向，聚焦政策方向最确定的新基建子板块；2.仍然要聚焦低碳新能源及储能和节能减排产业链的投资机会。3.世界贸易局势持续恶化，国产化替代是最可控最确定的领域和趋势。继续配置国家竞争力核心资产，具备自主高端机加工能力的企业,挑选具备卡位优势实现关键零部件进口替代的，或者关注那些自下而上具备增长确定性的基础件企业。3.具体来说，仍继续关注新能源发电及电池（氢能、核能、锂电池、风电、光伏）、军工装备（航空航天装备、北斗导航、卫星物联网、民用大飞机）、数字经济新基建（5G、物联网、集成电路、第三代半导体）等子板块以及相应实现进口替代具有自主核心机加工能力的基础件企业。