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2022年03月30日发布

投资要点：

钢铁：

线螺采购量环比-13.79%；五大钢产量环比+1.76%；库存环比+0.15%；钢价环比+1.02%；原料上涨毛利承压。疫情影响工地作业导致需求走弱，仍需关注疫情与稳经济政策；供给逐渐复产但在疫情影响下节奏放缓。短期看在原料支撑下钢价或偏强运行，长期看需关注成长型特钢领域。

工业金属：

LME铜现价/长江有色铜现价环比+0.53%/-0.45%；LME铝现价/长江有色铝现价环比+2.50%/-0.39%。铝：普京要求俄罗斯中央银行和政府制定与欧洲国家进行卢布结算的相关规范加剧市场对海外供给的担忧；国内供给受“天花板”约束，库存端处于低位，需求端在稳经济、光伏、新能源汽车拉动下得以保障，预计全年铝价将高位运行。

新能源金属：

锂方面，碳酸锂/氢氧化锂价格环比持平/+0.31%。供需持续偏紧，高价下碳酸锂上下游有所博弈，预计短期碳酸锂价将出现趋稳或小幅回调；氢氧化锂在海外需求拉动及碳酸锂价格影响下，与电碳的价差或继续收窄并趋稳。镍方面，LME镍价环比+7.82%，俄乌局势影响下今年全球镍市场或走向短缺，镍价有望维持高位。

稀土：

氧化镨钕/氧化镝/氧化铽价格环比-2.46%/-2.57%/-2.49%。高价下成交依旧冷清，供应商理性下调价格，短期看俄乌局势影响下价格或偏弱运行。

投资建议

钢铁建议关注甬金股份（603995）、永兴材料（002756）。工业金属建议关注嘉元科技（688388）、南山铝业（600219）。新能源金属建议关注赣锋锂业（002460）、天齐锂业（002466）。稀土建议关注北方稀土（600111）、五矿稀土（000831）。

风险提示

原材料价格波动风险、下游需求不及预期风险、新冠疫情蔓延超预期风险。