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2022年03月14日发布

行情回顾。 截至2022年3月11日， 申万有色金属行业本周下跌7.03%， 跑输沪深300指数2.81个百分点， 在申万31个行业中排名第29名； 申万有色金属行业本月下跌9.71%， 跑输沪深300指数3.71个百分点， 在申万31个行业中排名第31名； 申万有色金属板块年初至今下跌5.57%， 跑赢沪深300指数7.26个百分点， 在申万31个行业中排名第7名。

截至2022年3月11日， 有色金属行业子板块中， 贵金属板块上涨1.98%，工业金属板块本周下跌6.48%， 小金属板块下跌7.04%， 金属新材料板块下跌6.91%， 能源金属板块下跌10.93%。

有色金属行业周观点。 工业金属。 全球铝下游需求目前与往年持平， 俄罗斯供应中断势必加剧海外铝供应端紧张局面。 国内电解铝产量虽有所提高， 但复产速度较缓慢， 当下海外市场供应短缺局面将主导铝价走向，预计短期内铝价处于高位震荡态势。 铜方面， 目前整体市场对俄罗斯铜进出口量的限制担忧情绪较重， 此外， 俄乌冲突使得欧洲能源价格飙升，提高了金属采矿和冶炼企业成本， 推动伦铜上涨。 中国下游市场对高位铜价持观望态度， 地产和基建项目均未明显回暖， 下游订单与往年相比较为冷淡， 沪铜被动跟随伦铜上涨。 近期俄乌争端引发国际镍价剧烈波动， LME镍价大幅上涨已脱离基本面， LME宣布取消英国时间3月8日00:00之后所有镍交易并延迟原定于3月9日的现货镍交割。建议关注云铝股份（ 000807） 、 神火股份（ 000933） 、 江西铜业（ 600362） 、 西藏珠峰（ 600338） 。 贵金属。 当地时间3月10日周四， 美国劳工统计局公布的数据显示2月美国通胀率继续上升， CPI同比增速升至7.9%， 核心CPI同比增速升至6.4%。 另一方面， 周四欧洲央行召开议息会议， 显著提高对2022年通胀的预测， 欧洲央行货币政策决定显示， 5月和6月的购债规模将由原先计划的每月400亿欧元分别减少至300亿欧元和200亿欧元。面对世界范围性的通胀高企， 欧美预计将采取更为严格的货币紧缩政策。 尽管俄乌局势不确定性因素较大， 美联储及欧洲央行仍可能加大加息力度以维护金融稳定， 黄金上涨态势承压。 能源金属。 锂矿资源供应依然紧俏， 锂盐行情持续高涨。 本周电池级碳酸锂价格继续上涨， 突破50万元/吨关口。 由于上游锂矿开发周期均为2-3年， 时间较长， 随着下游新能车等需求的高增长， 锂行业未来发展持续性较好。 建议关注盛新锂能（ 002240） 、 赣锋锂业（ 002460） 、 盛屯矿业（ 600711） 。

风险提示： 宏观经济增长不及预期； 美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期； 能源金属及稀土价格下跌； 有色金属下游需求不及预期； 俄乌局势不确定性对工业金属价格带来的波动影响等。