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2022年03月07日发布

主题催化通信细分板块有望起底回升，维持通信行业推荐评级

周行情：本周上证综指下跌0.11%，深证成指下跌2.93%，创业板指下跌3.75%。本周一级行业指数中通信板块跌幅为1.49%；通信板块个股中，上涨、维持、下跌的个股占比分别为18.75%、5.47%和75.78%。其中，个股涨幅方面，恒信东方（+23.09%）、佳创视讯（+18.87%）、中富通（+16.79%）涨幅分列前三。

子版块方面：根据我们对于通信行业公司划分子版块数据，本周云视频板块、运营商板块相关标的表现较好，子板块涨幅分别为0.81%、0.11%。

我们认为随着我国三大运营商5G基站建设不断推进，5G应用不断积累、创新，5G流量快速增长态势有望加速，数字流量经济发展有望超预期，维持对通信行业的“推荐”评级。

两会强调推进5G规模化应用，运营商2022首月运营数据持续向好

2022年政府工作报告指出：促进数字经济发展，加强数字中国建设整体布局，建设数字信息基础设施，推进5G规模化应用，促进产业数字化转型，发展智慧城市、数字乡村。加快发展工业互联网，培育壮大集成电路、人工智能等数字产业，提升关键软硬件技术创新和供给能力。完善数字经济治理，释放数据要素潜力，更好赋能经济发展、丰富人民生活。

本周三大运营商公布2022首月运营数据，运营指标均取得正向增长。运营商设备集采工作稳步推进，其中中国移动发布2022-2023年光缆分纤箱产品集采结果、公示第一批PC服务器集采项目标包16的中标结果、公示2022年2.6GHz广电专用核心网设备的集采结果。中国电信启动光纤熔接机集采项目。中国联通公布2022年中国联通骨干数据网集成服务集中采购中标结果。此外，中国移动6G研发取得初步成效，发布8本6G系列白皮书。通信行业应用不断突破，截止2021年12月底，5G行业应用创新案例超10000个，覆盖工业、医疗等20多个国民经济行业，应用环节从生产辅助环节向核心环节渗透，“5G+工业互联网”的典型应用场景逐步向规模化复制演进。

投资建议：大空间5G应用是未来通信超预期的重点方向

我们认为通信行业投资重点正在从5G设备转向应用，先估值再基本面有望双升。建议关注标的：元宇宙基建标的中兴通讯（000063），光模块中际旭创（300308），东数西算相关标的光环新网（300383），天孚通信（300394），英维克（002837），车/物联网和而泰（002402），广和通（300638），视频会议亿联网络（300628），灾害监测龙头叠加自动驾驶标的华测导航（300627），5G消息梦网科技（002123）。同时通信运营商板块作为长期配置方向也需要重点关注。

风险提示：原料价格上升风险；全球疫情影响及国外政策环境不确定性；5G商用推进不及预期。