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2021年04月12日发布

核心结论

在疫情管控显著宽松、商务会展逐步恢复的带动下，酒店行业迎来全面恢复。根据我们跟踪的样本酒店数据，3月，首旅、华住酒店ADR同比呈现较大幅度增长，相较19年3月，华住中端房价恢复超100%，经济型超95%，如家经济型、中端恢复超90%。3月PMI指数加速扩张，已连续13个月保持在荣枯线以上，宏观经济向好对酒店需求形成强力支撑；3月我国综合PMI产出指数为55.3%，环比上升3.7pct，制造业PMI为51.9%，环比上升1.3pct，主要系节后企业生产销售步入正轨，景气度明显回升。在假期催化下，我们预计酒店需求在4-5月仍将持续释放，龙头酒店开店信心将进一步提振，从而迎来周期+成长共振，建议重点关注锦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）、华住（HTHT.O）。

海南自贸港建设再迎重大政策红利，利好医美、文化演艺行业。4月8日，国家发改委、商务部等部委联合出台《关于支持海南自由贸易港建设放宽市场准入若干特别措施的意见》，是支持海南自贸港建设的又一个重大政策红利。《特别措施》提出，在医疗领域，支持海南高端医美产业发展，鼓励知名美容医疗机构落户乐城先行区，在乐城先行区的美容医疗机构可批量使用在美国、欧盟、日本等国家或地区上市的医美产品，我们认为这将加快医美企业旗下海外产品的获批节奏；在文化领域，鼓励文化演艺产业发展，支持开展“一带一路”文化交流合作，落实具有国际竞争力的文化产业奖励扶持政策，优化营业性演出审批，优化对娱乐场所经营活动和对游戏游艺设备内容的审核。华熙生物（688363.SH）已与海口国家高新区正式签署战略合作协议，将在海南建立华熙生物科技产业园，其中一期供地36亩，将建立法国Revitacare(丝丽)中国区总部和国际业务中心，并引进生产线进行丝丽产品的本土化生产和销售，建议重点关注；建议关注打造海南省知名旅游演艺作品三亚千古情的宋城演艺（300144.SZ）。

海南离岛免税购物“邮寄送达”业务量呈明显上升趋势。“邮寄送达”有效解决了离岛旅客提货排队时间长、随身携带不便等问题，在节假日的催化下，海南旅客人数增多，“邮寄送达”邮件业务量呈明显上升趋势且后势强劲。据中国邮政集团海南省分公司资料显示，自“邮寄送达”服务实施以来，海南省已累计收寄超过7.5万件，其中三亚、海口分别收寄53943件、21172件，成为拉动增长的主要动力；3月份单月收寄53679件，业务体量呈较快增长态势；清明小长假期间快件量达5122件。建议重点关注免税龙头中国中免（601888.SH）。

风险提示：宏观经济波动风险，疫情反复，行业竞争加剧。