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2022年02月14日发布

春节后电力设备指数下跌靠前，光伏板块个股跌幅较大

本周综合（申万）指数上涨3.83%，电力设备（申万）指数下跌8.18%，跌幅全市场第一。光伏板块个股跌幅明显。其中支架和逆变器相关个股下跌最多，电站和硅料相关个股略有上涨。复盘过去1个月和3个月板块涨跌情况，光伏辅材（申万）指数过去1个月和3个月跌幅分别为13%和25%。过去1个月，支架和电站跌幅相对靠前，硅料跌幅较小。今年以来板块回调严重，我们认为主要受到市场情绪影响，行业景气度依然较高。从基本面来说，光伏需求旺盛，春节期间各家公司持续开工，部分环节缺货的情况仍然存在。

产业链开始重新涨价，组件价格未变开标价却有所上涨

春节以来，光伏产业链内各环节价格变化较为分化，主要是上游的硅料开始重新上涨，硅片、电池片报价也开始上涨，但组件的价格却基本保持不变。从产业链价格变化来看，春节以来硅料、硅片、电池片均有不同程度的上涨，组件价格尚未明显上涨，基本保持不变。但根据最近统计的组件招标项目的开标结果来看，与春节前相比，节后的组件开标价格存在明显的上涨变化，较行业平均报价更高。

投资建议

近期市场调整幅度较大，我们认为在行业景气度较高的背景下，建议关注海外组件和逆变器板块。建议关注隆基股份、锦浪科技、德业股份、阳光电源等；国内分布式装机占比快速提升，建议关注正泰电器、芯能科技、林洋能源等。

风险提示

行业装机不及预期、疫情加剧全球经济受到严重影响等。