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2022年02月10日发布

生命科学上游产业链持续繁荣，“卖水人”遍地开花。生命科学服务包含科研试剂、实验耗材、仪器设备和综合服务四大类：（1）科研试剂可以分为化学试剂和生物试剂，具有品类繁杂、下游应用广泛的特点，多数科研试剂由于实验的重复性要求会进行复购；（2）实验耗材包含通用耗材、专用耗材、实验动物等，作为实验室的日常消耗品，使用频率较高；（3）仪器设备包含通用仪器、分析仪器、专用设备等，属于实验室的基础投入，复购需求相对较低；（4）综合服务是产业链中的增值服务内容，包含检测服务（CRO）、基因测序服务、实验室装修设计、软件管理等。

科研试剂品种繁多，是生命科学研究的核心工具库。按照产品功能划分，科研试剂主要分为化学试剂和生物试剂两大类。（1）化学试剂：既包括以酸、碱、盐、有机物为代表的通用化学试剂，也包括以分子砌块、标准品为代表的高端化学试剂，外资品牌以赛默飞世尔、西格玛奥德里奇、TCI等为代表，国产品牌以阿拉丁、国药化学试剂、阿达玛斯（泰坦高端试剂）等为代表。（2）生物试剂：可以分为蛋白类试剂（重组蛋白、抗体等）、分子类试剂（核酸、分子酶等）、细胞类试剂（培养基、细胞因子等），外资品牌以赛默飞世尔、安迪生物、纽英伦、思拓凡等为代表，国产品牌以百普赛斯、义翘神州、诺唯赞、奥浦迈等为代表。

实验耗材具有高频复购特点，专用耗材技术门槛较高。按照产品功能进行划分，实验耗材可以分为通用耗材、专用耗材、实验动物等。（1）通用耗材：是指实验室日常使用的塑料耗材（离心管、吸头等）、玻璃器皿（烧杯、锥形瓶等）、防护耗材（手套、口罩等），外资品牌以赛默飞世尔、康宁、VWR为代表，国产品牌以洁特生物、耐思生物、硕华生命、泰坦科技为代表；（2）专用耗材：是指专门用于特定工业生产的高端耗材，例如专门用于细胞培养的细胞工厂、一次性反应袋等，专门用于分离纯化的色谱填料、过滤膜、磁珠等，外资品牌以思拓凡、赛默飞世尔、赛多利斯、德国默克等为代表，国产品牌以乐纯生物、多宁生物、纳微科技、蓝晓科技、赛分科技、科百特等为代表。（3）实验动物：用于实验的小鼠、大鼠、食蟹猴等动物模型，既包括普通品系的动物，也包括基因编辑得到的免疫缺陷或人源化动物，外资品牌以查尔斯河、TaconicBiosciences为代表，国产品牌以集萃药康、南模生物、百奥赛图为代表。

仪器设备属于固定资产投入，是生命科学研究的基础设施。按照产品功能进行划分，仪器设备主要分为以下几种类型：（1）通用仪器：指实验室日常使用较多的天平、纯水机、水浴锅、干燥箱、离心机等通用仪器，外资品牌以赛多利斯、赛默飞世尔、贝克曼、VWR为代表，国产品牌以泰坦科技、海尔生物为代表。（2）分析仪器：指用于分析检验的分光光度计、液相/气相色谱、质谱、PCR、测序仪等仪器设备，外资品牌以安捷伦、赛默飞世尔、岛津、BD为代表，国产品牌以莱伯泰科、禾信仪器、华大智造、聚光科技为代表。（3）专用设备：指用于特定反应的细胞工作站、生物反应器、发酵罐等专用设备，外资品牌以美天旎、思拓凡、赛多利斯、赛默飞世尔为代表，国产品牌以东富龙、楚天科技、森松国际、金仪盛世为代表。（4）实验安全设备：指用于生物安全防护的低温存储、超净台、生物安全柜、无菌隔离器等实验安全设备，外资品牌以三洋、赛默飞世尔为代表，国产品牌以海尔生物、泰林生物为代表。

综合服务是基于客户需求提供的综合解决方案，属于增值服务。综合服务在生命科学服务链中处于增值服务内容，具体包含检测服务（CRO）、基因测序服务、实验室装修设计、软件管理等。大部分产品型公司业务范围均涉及综合服务，例如，百普赛斯和义翘神州基于生物试剂优势为客户提供检测服务（类似于CRO服务）；泰坦科技提供从设计到改造的实验室综合解决方案；莱伯泰科提供洁净环保型实验室解决方案。此外在高通量测序领域，还有以诺禾致源为代表的专门提供科研服务的平台型公司。

投资建议：生命科学产业链上游包罗万象，伴随国产化进程加速，预计将有越来越多的公司通过资本市场进入大众视野，中国生命科学产业链上游的黄金时代已然来临，我们建议对整个板块保持重点关注。

风险提示：进口替代不及预期，行业竞争加剧的风险。