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2020年11月30日发布

本周行情回顾：本周各大指数呈现出震荡向上的走势。其中上证综指、深证成指、创业板和沪深300指数涨跌幅分别为0.91%、-1.17%、-1.71%和0.76%。本周表现较好的行业是银行和非银。纺织服装板块下跌-1.86%，跑输沪深300指数2.62个百分点。本周纺织服装行业个股表现涨跌不一，上涨幅度前五的分别是九牧王、锦泓集团、森马服饰、探路者和希努尔。上涨幅度后五的分别是拉夏贝尔、朗姿股份、星期六、地素时尚、起步股份。

行业及公司动态回顾：（1）凤竹纺织:关于全资子公司转让合资公司股权及出售土地使用权的公告；（2）金发拉比:关于大股东及一致行动人减持股份预披露公告。三夫户外:关于部分董事减持计划完成的公告。（4）原油PTA走高涤纶短纤产销回升；（5）针刺无纺布：多功能、更灵活。

本周观点：上周三江浙地区涤纶长丝市场火爆，据中国绸都网数据监测显示主流大厂平均产销在150%-230%，部分工厂产销可以达到500%。我们认为上游聚酯走势偏暖主要因为1）月末叠加年末的囤货效应使得部分纺织厂商提前购买原材料。2）下半年涤纶长丝价格在下探后企稳，有望迎来上涨周期。3）纺织企业订单增多，库存压力减缓，使得资金周转压力获得解放，纺织厂商原材料囤货的意愿和能力有所回升。当前时点纺织服装投资主线仍将聚焦于低估值品种，尤其是今年下半年业绩明显回暖的公司，明年或将迎来估值和业绩的戴维斯双击。纺织板块，我们建议积极关注三季度业绩边际改善，随着订单增多业绩有望释放的华纺股份、无纺龙头欣龙控股等。服装板块建议积极关注长期业绩增长稳定的优质白马，如安踏体育等；业绩维持高速增长的细分行业龙头企业，如比音勒芬、太平鸟等。

风险提示：行业景气度下降的风险；线上销售不及预期的风险；原材料价格上涨带来的风险等。