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2021年01月18日发布

行业核心观点：

1）造纸： 上期所纸浆期货收于 6302.27 元/吨， 继续上涨。 白卡纸、废纸价格持续反弹。建议关注下游需求回暖、“限塑令”下白卡替代且具有成本优势和提价权的白卡纸龙头企业；

2）家居： 近期房屋新开工面积、竣工面积、销售面积累计同比均持续改善。受益于消费升级与精装房大趋势，定制家居的需求有望进一步释放，建议关注定制家居龙头公司。

3）黄金珠宝： 根据国家统计局数据， 金银珠宝社零从 2 月的同比-41.1%恢复到 11 月的+24.80%。短期延后性婚嫁需求的释放以及上半年疫情导致行业出清，我们继续看好黄金珠宝龙头企业。

4）文娱用品： 11 月限额以上文化办公用品零售额同比+11.2%，较10 月基本持平。随着疫情得到进一步控制，下学期开学目前正在顺利进行；下半年办公文具有望保持良好增长态势，叠加线下销售渠道逐渐恢复，看好相关优质文具标的。

投资要点：

行情回顾： 上周（2021 年 1 月 11 日-2021 年 1 月 15 日） 申万轻工制造指数上涨 0.41%，跑赢上证综指 0.51 个百分点，在申万28 个一级行业指数涨跌幅排第 8。年初至今申万轻工制造指数上涨 2.33%，跑输上证综指 0.36 个百分点，在申万 28 个一级子行业中涨幅排名第 11。 二级子板块方面： 上周造纸 1.68%、包装印刷 0.58%、家用轻工-0.36%、其他轻工制造 3.40%。 三级子板块方面： 上周造纸Ⅲ 1.68%、 包装印刷Ⅲ 0.58%、 家具 0.21%、 文娱用品 0.88%、 珠宝首饰-0.66%、 其他家用轻工-3.86%、 其他轻工制造Ⅲ 3.40%。

上市公司重要公告： 坚朗五金、江山欧派、博汇纸业发布业绩预告； 劲嘉股份发布增资、转让股份公告； 欧普照明发发布减持公告； 中顺洁柔发布新建项目、换届选举、获得证书公告； 周大生发布新增自营门店情况简报。

行业重要事件： 1） 保定龙头纸企吨纸涨价 1000 元， 生活用纸行情引发关注； 2） 元旦假期后木浆现货价格大涨； 3） 玖龙、山鹰宣布涨价， 大量纸板厂紧急上调 3%-15%； 4） 1 月 13 日木浆 4562.50 元/吨 10 天上涨 7.04%； 5） 山鹰纸业领涨 300 元/吨 年关纸价呈现一涨再涨态势； 6） 1 月上旬瓦楞纸价格同比涨 7.27% 纸浆涨 23.51%。

风险因素： 疫情反复、 原材料价格大幅波动、 行业竞争加剧风险。