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2021年02月08日发布

行业核心观点：

上周（2月1日-2月5日）上证综指上涨0.38%、申万休闲服务指数上涨13.5%，跑赢上证综指13.12个pct，上周休闲服务子板块涨跌互现： 旅游综合16.75%、景点4.75%、餐饮-4.19%、酒店0.45%、教育服务-1.42%。 海控全球精品（海口）免税城开业首日销售突破2280万； 国外疫情二次爆发、病毒变异等因素使得疫情防控不确定性增加，消费回流继续持续，利好免税业务。 休闲服务行业逐渐恢复，且疫情使得行业重新洗牌，但仍需关注国内疫情复发态势。 短期来看， 受压抑的旅游需求转向国内市场，景区、酒店业绩改善明显，看好各细分板块布局国内旅游市场的龙头企业，尤其看好酒店、景区、旅行社等弹性大的板块龙头。 中长期来看，我们看好具备优质成长性的免税、演艺主题公园板块龙头。

1、旅游： 建议关注： 1）受益于旅游和商务出行活动逐步恢复的酒店龙头； 2）受益于旅游活动逐步恢复的景区龙头； 3）积极转变发展模式且与免税合作的头部旅行社； 4）受益消费回流和免税新政的免税板块。 2、教育： 随着正常教学秩序的逐步放开与竞赛活动的回温，建议关注教育资源优质、有效控制获客与授课成本的在线培训机构、 职教龙头。

投资要点：

行情回顾： 上周（2 月 1 日-2 月 5 日）上证综指上涨 0.38%、申万休闲服务指数上涨 13.5%，休闲服务指数跑赢上证综指13.12 个百分点，在申万 28 个一级行业指数涨跌幅排第 1。年初至今上证综指上涨 0.67%、申万休闲服务指数上涨14.85%，申万休闲指数跑赢上证综指 14.18 个百分点，在申万 28 个一级子行业中涨幅排名第 1。

行业相关新闻： 1） 旅游： 海控全球精品（海口）免税城开业首日销售突破 2280 万； 中服免税（CNSC）中标绥芬河公路口岸出境项目； CDF 海口市国际免税城预计 2022 年年中正式开门迎客; 文旅部召开 2021 年春节全国文旅假日市场工作电视电话会议。 2）教育： 在线教育的疯狂营销需急刹车。

上市公司重要公告： 腾邦国际、 宋城演艺、美吉姆收到关注函； 金陵饭店、科锐国际董事成员变化； 腾邦国际变更会计师； 全聚德、昂立教育累计回购； 大连圣亚经营问题； 锋尚文化、黄山旅游成立全资子公司； 华天酒店股权转让； 腾邦国际股权冻结； 米奥会展权益变动； 豆神教育被问询。

风险因素： 1、自然灾害和安全事故风险。 2、政策风险。 3、投资并购整合风险。