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2022年01月05日发布

原油：价格震荡上涨。市场对原油前景保持乐观。周内前期，新冠病毒奥密克戎变体对经济和需求影响减弱，投资者对疫情影响需求的担忧减弱，不过圣诞假期临近，市场交投清淡，原油价格先涨后跌。周内后期，市场情绪乐观提振油价，沙特阿拉伯认为未来石油供应将严重短缺，多个OPEC成员国原油生产中断，加上美国EIA原油及成品油库存全线大降超市场预期，国际油价持续走高。目前布伦特原油周均价为78.72（+4.89）美元/桶，WTI原油周均价为75.92（+4.98）美元/桶。

PX：市场震荡上行。PX市场供需表现情况尚可，市场加工差小幅向上提升，成本端支撑较为强劲。供应端，周内PX市场整体供应无明显变动，由于PX生产利润不佳，个别工厂有减负降产操作。需求端，下游PTA对原料的需求处于偏高为主，周内暂无PTA装置变动情况传出，但由于上周PTA工厂重启居多，对原料需求上涨。目前PXCFR中国主港周均价在882.16（+51.40）美元/吨，PX与原油价差在306.33（+14.54）美元/吨，PX与石脑油周均价差在101.07（-10.16）美元/吨，开工率69.70%（-0.98pct）。

PTA：市场重心上扬运行。供应端，周内暂无PTA装置变动情况传出，但由于上周PTA工厂重启居多，PTA市场供应增量明显。需求端，短时无明显利空传出，下游工厂开工整体呈上涨趋势，终端市场表现疲软，但临近元旦假期，市场交投冷清。目前PTA现货周均价格在4849.29（+225.00）元/吨，行业平均单吨净利润在19.28（-22.69）元/吨，开工率73.10%（+4.50pct），PTA社会流通库存至217.60（+12.00）万吨。

MEG：市场价格窄幅上涨。原油价格震荡上涨，石脑油国际价格小幅上涨，煤炭价格稳中下调，成本端支撑尚可。供应端，整体利空表现，华东港口库存量小幅减少，本周港口发货情况不佳，预计到港量增加，国内一套重启装置有优先品产出，试车装置仍在进行产品调试，本周产量较上周小幅增加。需求端，下游聚酯行业整理运行，企业高成本、高库存的压力较大，然产销始终较为冷清，终端织造行业维稳，需求面延续弱稳。目前MEG现货周均价格在4820.00（+22.14）元/吨，华东罐区库存为66.40（-1.96）万吨，开工率64.00%（+0.40pct）。

涤纶长丝：呈上涨走势。周初，双原料走势偏暖，成本压力增大，涤纶长丝企业多报价窄幅上调，下游采购意愿不强，多等待本周的促销活动，市场出货情况不佳。随后国际油价大幅上涨，拉动成本端走势强劲，涤纶长丝企业进行拉涨促销，市场明涨暗降，由于此次促销为年末最后一次，同时受成本端提振，下游多提前进行购进，产销放量，企业库存也有所缓解。目前国际油价持续上涨，成本端支撑坚挺。目前涤纶长丝周均价格POY7240.00（+127.86）元/吨、FDY7424.29（+74.29）元/吨和DTY8700.00（+107.14）元/吨，行业平均单吨盈利分别为POY+186.38（-48.57）元/吨、FDY+43.21（-84.12）元/吨和DTY+292.58（-62.31）元/吨，涤纶长丝企业库存天数分别为POY17.80（-1.20）天、FDY21.50（+0.5）天和DTY23.50（-2.00）天，开工率80.40%（+0.00pct）。

织布：需求量逐步减少。临近春节，下游织造因需求持续不佳，部分织造厂存提前降负荷预期，周内织造厂已开始陆续返乡，织造开机呈下滑趋势，目前国内订单仅剩少量补单及明年春季订单，数量有限，需求端走势偏弱。当前江浙地区织机开工率为51.89%（-2.56pct），坯布库存33.50（+1.00）天。

涤纶短纤：市场先跌后涨。原料端高位运行，成本端价格小降后偏高整理。供应端，本周厦门翔鹭短纤装置正常出丝，周内短纤产量较上周小幅上涨。需求端，本周涤纶短纤出货情况一般。下游纯涤纱企业新单到位情况一般，且开工存有下滑预期，叠加中断需求无利好面支撑，纱企适度补货，刚需采买为主。目前涤纶短纤周均价格6997.14（+91.43）元/吨，行业平均单吨盈利为191.12（-72.74）元/吨，涤纶短纤企业库存天数为-2.30（-0.40）天，开工率81.30%（+1.80pct）。

聚酯瓶片：现货供应紧张。供给端，本周聚酯瓶片现货供应依旧紧张，部分厂家自身的原料库存只有1-2天左右。需求端，主流工厂外贸订单接单良好，现提货源紧张，多以远月货源为主，部分贸易商库存较低，临近年底大型饮料厂开始采购明年货源，持货商出货价格较为坚挺，且接单谨慎。目前PET瓶片现货平均价格在7778.57（+142.86）元/吨，行业平均单吨净利润在+842.51（-38.61）元/吨，开工率76.10%（-3.90pct）。

信达大炼化指数：自2017年9月4日至2021年12月31日，信达大炼化指数涨幅为166.31%，石油加工行业指数跌幅为-10.51%，沪深300指数涨幅为28.47%。

相关上市公司：桐昆股份（601233.SH）、恒力石化（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）、荣盛石化（002493.SZ）、新凤鸣（603225.SH）和东方盛虹（000301.SZ）等。

风险因素：（1）大炼化装置投产，达产进度不及预期。（2）宏观经济增速严重下滑，导致聚酯需求端严重不振。（3）地缘政治以及厄尔尼诺现象对油价出现大幅度的干扰。（4）PX-PTA-PET产业链的产能无法预期的重大变动。