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2021年03月29日发布

投资要点：

今年1-2月，海南离岛免税购物金额83.24亿元，同比增长3.2倍，免税购物人次及购物件数分别同比增长1.1倍和2.8倍。计算日均销售额达到1.4亿元，人均购物金额达到8081元，较2020年下半年均有大幅增长。在免税品“邮寄送达”、本岛居民免税商品购买放开等一系列政策催化下，今年全年离岛免税销售额有望突破600亿元，几乎是去年翻倍的水平。

在离岛免税销售额不断增长的背景下，离岛免税参与方也在海南不断加大投资力度，中免近期公告拟投资人民币36.9亿元用于三亚国际免税城一期2号地项目，计划打造为集免税商业与高端酒店为一体的旅游零售综合体项目，旨在弥补目前经营面积与高端品牌引进问题，龙头竞争力不断提升。

行业评级及本周重点推荐个股：国内疫情趋于平稳有利于以酒店、餐饮、旅游等为代表的可选消费逐步复苏，维持休闲服务行业“推荐”评级，建议关注有望持续受益的宋城演艺、中国中免、首旅酒店等。此外，在“颜值经济”与居民消费水平不断提升的背景下，化妆品及医美行业仍处于快速增长期，建议关注爱美客。

风险提示：疫情反复或加重风险；相关上市公司业绩不达预期风险；大盘系统性风险。