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2021年03月30日发布

军工新材料：电钴价、利反弹，军工本周表现强势。（1）电解钴（主要用在高温合金钢）本周价格 36.4 万元/吨，环比+1.96%，测算毛利 4.51 万元/吨，环比大增 69.1%，电解钴和钴粉、硫酸钴价格比值分别为 0.95 和 4.33，环比+3.81%、+10.46%；（2）碳纤维本周价格 155 元/千克，环比持平，但毛利环比+24.1%至 24.86 元/千克再创 2020 年来新高；（3）0 级和 4 级海绵钛价差环比持平，为 2020 年来最高。

新能源车新材料：下游需求向好，各产品涨跌互现。（1）本周正极材料继续钴弱锂强，电碳价格再涨 1%至 8.43 万元/吨，硫酸钴价格大跌 5.88%至 8 万元/吨； （2）811 与 523 型正极材料本周价格环比下滑，811 与 523 价差、氢氧化锂和电碳价差均收窄，高镍材料近期有所回暖；（3）磷酸铁锂、六氟磷酸锂需求旺盛，本周库存分别为 115、77 吨，均为 19 年来三年同期最低，两者产量维持高位。

光伏新材料： 多产品价格维持， EVA 价格创新高。 （1）本周多晶硅、光伏玻璃、等静压石墨价格均环比持平；（2）EVA 共聚物本周价格 19900 元/吨，环比涨1.53%，创 2013 年来新高， 4 月份通威金刚线价格略微上调 0.01 元至 0.63 元/瓦。

核电新材料：氧氯化锆产销两旺。（1）本周核电中间产品氧氯化锆价格环比上升 3.8%至 13700 元/吨，2 月份产量 24050 吨，同比增 137%，过于过去两年同期，本周库存 3480 吨，为三年同期最低，或说明氧氯化锆产销两旺；（2）但下游海绵锆价格未见波动，核电需求是否边际向好仍需观望。

消费电子新材料：本周表现相对稳定。（1）本周四氧化三钴、钴酸锂（81%用在手机、平板电脑、笔记本）价格分别为 33.25 万元/吨，环比均持平；（2）本周四氧化三钴和钴酸锂库存分别为 272 金属吨、96 吨，均为 19 年来三年同期最低；（3）镓的 80%用在半导体，本周高纯镓价格涨 2465 元/千克，为历史最高，过去一年价格累计涨幅达 119%。

其他材料：铑、铱价格 2015 年以来累计涨幅高达 25 倍和 8 倍。本周 99.95%铂、铑、铱价格分别为 254、 6715、 1465 元/千克，环比-3.79%、 -4.77%、 +0.00%，铑价格高位回落， 铱的价格为 2015 年以来最高。铱终端消费主要在 3C 和电池，价格逻辑与 3C 和新能源车板块的高景气相互印证。

建议关注标的：继续全面看好金属新材料板块。综合本周数据，钴系产品除电解钴外价格继续下滑，军工板块表现强势，新能源车板块钴、锂继续分化，其余板块保持稳定。短期看弹性、长期看战略，建议关注天齐锂业、盛新锂能、雅化集团、寒锐钴业和华友钴业。

风险提示。估值过高风险；技术路径变化的风险；企业经营激进、战略出现偏差、治理失败等风险、宏观政策以及流动性调整的风险。