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2021年05月13日发布

投资建议：随着新疆棉事件的发酵，加速了国产品牌走入大众视野的脚步，同时，各品牌也加强了对电商渠道的重视和运营，电商渠道占全渠道销售额的比重逐渐增加，成为了各品牌去库存化、促进销量增长的重要渠道。随着一季报和年报的公布，国产品牌呈现良好增长态势，行业景气度提升。1）品牌服饰：国产品牌加速进入大众视野，认可度提高，推荐太平鸟、海澜之家、比音勒芬等；2）家纺：市场份额有望向头部集中，推荐富安娜、罗莱生活等。

市场行情回顾： 2021 年 4 月，上证综指上涨 0.14%，沪深 300 上涨 1.49%，纺织服装（申万） 指数上涨 1.19%，在申万 28 个一级行业中位列第 14位。二级子行业中纺织制造（申万）指数下跌 0.74%，服装家纺（申万）指数上涨 2.14%。

行业数据跟踪： 1）服装家纺：服装鞋帽类商品零售额快速增长，行业景气度上升。2021 年 3 月社会消费品零售总额同比增加 34.2%，与2019 年同比增长 12.9%，其中服装鞋帽类商品零售额比 2019 年同期增长 4.47%，纺服社零已基本恢复至 2019 年水平，消费市场呈稳步恢复态势。线上销售方面，男装、女装、童装、运动鞋服、家纺的线上销售额分别同比增长 12.71%、 25.62%、13.33%、29.72%、30.39%，增长快速。出口方面， 2021 年 4 月，服装类出口金额同比增长 65.03%，纺织类出口金额同比降低 16.82%，主要受新疆棉事件的影响。2）纺织制造：截至 2021 年 4 月 30 日，中国棉花价格 328 指数 15872 元/吨，环比上涨 626 元，同比上涨 4371 元；Cotlook A 价格指数为 91.9美分/磅，环比上涨 4.5 美分，同比上涨 25.4 美分。

公司公告： 1 ）太平鸟发布 2020 年年报和 2021 年第一季度报告。2）海澜之家发布 2020 年年报和 2021 年第一季度报告。3）罗莱生活发布2020 年年报和 2021 年第一季度报告。

风险提示：海外疫情反复，需求疲软；棉花价格异动风险