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2021年05月19日发布

2021年1-4月全国住宅商品房销售面积45203万平方米，同比上升51.1%，较19年1-4月增加22.8%。单月数据看，2021年4月，全国住宅商品房销售面积12871万平方米，同比上涨20.5%，较19同期增加18.7%，单月销售显著改善，新房销售持续向好。

全国一、二线及重点三线城市4月新房销量同比增长。30大中城市1-4月新房销售面积6336万方，同比增加80.87%，较19年1-4月增加22.63%，其中一线城市1-4月新房销售面积1515万方，同比增加119.41%，较19年1-4月增加46.07%，二线城市1-4月新房销售面积3017万方，同比增加87.54%，较19年1-4月增加23.58%，三线城市1-4月新房销售面积1804万方，同比增加49.85%，较19年1-4月增加6.86%。1-4月9城二手房累计成交2409万方，同比增加43.97%，较19年1-4月增加4.40%，其中3月单月成交657万方，同比增加8.23%，较19同期减少19.14%。

商品住宅竣工面积持续向好，单4月全国住宅竣工面积2663万平方米，较20/19同期分别-4.25%/-11.13%。2021年1-4月全国住宅竣工面积16551万平方米，同比增加20.73%，较19年1-4月增加3.19%。19-20年交房的前瞻指标诸如电梯产量、玻璃产量库存、家装订单、建安投资等也持续改善。根据我们交房预测模型，预计交房回暖持续周期在2年左右。

受去年疫情同期低基数影响，2月精装开盘情况同比大幅增长。据奥维云网数据，2月全国精装修商品房开盘量合计5.9万套，同比增长1119.70%。16-18年精装修开盘量有大幅增长，建设周期在2-3年，2020-2021年为精装修材料供应商收入预计仍会有较快增长。

全国家具零售额4月单月126亿元，同比上涨21.70%，较19同期下降11.64%，3月家具零售额单月同比大幅增长。2021年1-4月全国家具零售额485亿元，同比增加42.90%，涨幅较1-3月收窄9.4pct，较19年1-4月下降13.07%。

主要原材料均价总体上涨，2021年4月板材价格略有上升，MDI价格同比涨幅明显。2021年1-4月，18厘刨花板均价67.00元，同比上升3.78%，4月单月均价67.03元，环比3月上升0.24%。4月MDI价格环比下降。2021年1-4月，MDI均价23,348.78元/吨，同比上升59.33%，4月均价21531.82元/吨，环比3月下降-17.67%。2021年4月TDI均价环比下降，1-4月TDI均价15,147.56元/吨，同比上升41.72%，4月均价15,236.36元/吨，环比3月下降12.13%。

投资建议：4月全国新房销售显著好于19年同期，新开工维持稳定，1-4月竣工维持回暖趋势，家居社零数据在低基数影响下同比高增长，伴随去年疫情影响下行业洗牌，龙头集中的趋势愈发明显，另外软体线上零售额显著高增长，行业多元渠道拓展打开新局面，坚定看好后周期家居零售板块，建议重点关注高增长低估值的软体【喜临门】【顾家家居】【敏华控股】，定制【志邦家居】【欧派家居】【索菲亚】。

风险提示：装修需求低迷；交房不及预期；原材料价格上涨；汇率波动