理工酷

2021年05月31日发布

核心观点

行情回顾：全周沪深300指数上涨3.64%，创业板指数上涨3.82%，纺织服装行业指数上涨2.68%，表现弱于沪深300和创业板指数，其中纺织制造板块上涨2.72%，品牌服饰板块上涨2.66%。个股方面，我们覆盖的朗姿股份、李宁、太平鸟和南极电商等取得了正收益。

海外要闻：（1）MiachelKors母公司Carpi四季度仍然亏损。（2）Nordstrom诺德斯特龙首季度继续亏损。（3）珠宝销售提振Richemont历峰业绩。

行业与公司重要信息：（1）老凤祥：公司监事会于2021年5月25日收到公司监事朱巍先生提交的书面辞职报告。因工作调整原因，朱巍先生申请辞去所担任的公司监事职务。该辞职自辞职报告送达监事会时生效。（2）七匹狼：截至2021年5月25日，公司累计回购股份45,680,863股，占公司目前总股本的比例为6.05%，最高成交价为6.45元/股，最低成交价为4.95元/股，交易金额为259,267,050.18元（不含交易费用）。（3）滔搏：截至2021年2月28日止年度，集团实现营收360.09亿元，同比增加6.88%;公司权益持有人应占溢利27.7亿元，同比增加20.26%。

本周建议板块组合：安踏体育、李宁、珀莱雅、申洲国际和太平鸟。本周组合表现：安踏体育5%、李宁8%、珀莱雅5%、申洲国际5.5%和太平鸟6%。

投资建议与投资标的

今年618电商大促预售提前至5月，从天猫的预售榜单来看，新兴品牌的表现相对更强，另一方面在今年抖音快手商业化提速、流量进一步向短视频、直播平台转移的趋势下，越来越多的传统品牌加速向这些平台布局，差异化的赛道与现阶段的高投入产出比，短期为转型较早的品牌带来了较大的流量红利，全年来看各品牌电商在抖音快手的表现将成为今年线上销售增长的最大变量之一。本周市场进一步反弹，虽然结构上偏向大市值机构重仓板块，纺服和时尚消费中热点赛道与个股仍然维持了较高的活跃度，这种赚钱效应的扩散为今年行业关注度的提升和配置的增加提供了有力支持。5月以来虽然疫情有所反复，国内经济生活总体恢复常态，行业上下游的复苏将在二季度得到延续。标的配置方面，我们建议中短期关注品牌服饰龙头如太平鸟(603877，买入)、森马服饰(002563，买入)、罗莱生活(002293，增持)、富安娜(002327，增持)、地素时尚(603587，买入)等低估值、一季度开始业绩改善较快的标的，黑马标的建议关注报喜鸟(002154，未评级)。中长期，我们首选依然是高景气的运动服饰和大美容（化妆品和医美）等确定性赛道，其中运动服饰板块推荐申洲国际(02313，买入)、安踏体育(02020，买入)、李宁(02331，买入)等，同时建议关注特步国际(01368，增持)和滔搏(06110，增持)，大美容板块中长期看好珀莱雅(603605，买入)、丸美股份(603983，增持)，建议关注上海家化(600315，增持)、贝泰妮(300957，增持)、华熙生物(688363，未评级)和爱美客(300896，未评级)。黄金珠宝行业我们继续看好国内第一龙头公司老凤祥(600612，买入)。港股羽绒服龙头中长期看好波司登(03998，买入)。

风险提示

全球新冠肺炎疫情的反复、经济减速对国内零售终端的压力、贸易摩擦、棉价和人民币汇率波动等。