理工酷

2021年07月05日发布

本期观点

家居：内销端国内竣工增速出现明显回暖，前5月商品房竣工面积同比2019年增长5.6%，增速较前4月上升2.4pct；外销端出口景气度持续，前5月家具出口额同比增长达64.12%，较2019年同期也增长了31.4%。虽大宗商品提价对企业成本端形成压制，但考虑疫情趋缓后国内外需求的持续复苏，以及疫情期间中小企业出清带来的龙头市占率提升和去年同期低基数效应，家居企业业绩仍有望保持高增，关注龙头企业绩弹性。

造纸：废纸系方面，本期箱板瓦楞市场整体维稳，个别纸企小幅上调，虽然原料端废纸成本支撑稳固，但考虑目前仍处于传统消费淡季，终端需求释放一般，后续或以稳为主；木浆系方面，本期白卡继续向下调整，当前行业淡季下游需求有限，市场竞争激烈，短期白卡价格或将继续承压，但考虑纸浆期货有所企稳，且为避免下游市场长期倒挂，主流纸企已发布白卡纸市场指导价，价格下行趋势或将趋缓；文化纸企业挺价意愿强烈，虽当前为行业淡季，市场成交以刚需为主，价格仍有下行空间，但考虑成本端止跌企稳，后续或纸价或有望持稳。

包装印刷：根据国家邮政局监测数据显示，618活动期间（6月1日-20日）全行业揽收快件超65.9亿件，同比增长24.24%。海外经济复苏叠加618大促，纸包装需求迎来回暖，同时限塑令推进也将带来纸包装的增量空间，考虑行业低谷期龙头通过收购兼并，研发新品类以及产业联合等手段扩张话语权，包装印刷行业景气度仍有望提升，可继续关注受益5G换机需求增加的消费电子包装板块和减害逻辑下的新型烟草板块。

市场表现

本期（06.21-07.02）SW轻工制造指数收于2,713.41点，较上期末下跌1.09%，板块整体跑输市场（沪深300）0.68个百分点，在28个一级行业中排名第14位，各板块表现包装印刷>家用轻工>造纸。

重点公司动态

太阳纸业：公司披露半年度业绩预告，2021年上半年预盈21.54亿元-22.94亿元，同比增长130%-145%。

晨光文具：公司披露半年度业绩预告，2021年上半年实现净利润约61000万元-70000万元,增长31%-50%。

风险提示

原材料价格风险；政策不确定性风险；宏观经济下行风险。