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2021年08月09日发布

吸收性卫生用品量价齐升，产品需求多元化，国货品牌崛起。 根据中国造纸协会统计， 2019 年我国吸收性卫生用品市场规模 1165.3 亿元， 2014-2019 年 CAGR11.7%；吸收性卫生用品消费量 1646.1 亿片， 2014-2019 年 CAGR 4.6%；近几年吸收性卫生用品单片价格保持稳定， 2019 年单片价格为 0.71 元/片，其中，2016 年单片价格 0.66 元/片，出现较大幅度上涨，同比增长 23.2%， 2014-2019年 CAGR 6.7%。 分品类来看， 女性卫生用品、婴儿卫生用品和成人失禁用品市场规模分别为 572.16 亿元、 498.75 亿元和 94.39 亿元，相应占比分别为 49.1%、42.8%和 8.1%；增速方面，成人失禁用品>婴儿卫生用品>女性卫生用品，2014-2019 年 CAGR 分别为 15.7%、 12.5%和 10.4%。同时，随着 2019 年中国人均 GDP 达到 8242.05 美元/年，消费者从原来对价格、品质的单一追求发展到集对产品舒适性、功能、品质、便利性、安全性等多元化为一体的需求，国货品牌抓住新零售电商渠道红利实现崛起。

婴儿卫生用品行业：量价齐升驱动增长，国产品牌崭露头角。 2020 年中国婴儿卫生用品市场规模 703.39 亿元， 2006-2020 年 CAGR 18.0%； 婴儿卫生用品消费量 369.72 亿片， 2006-2020 年 CAGR 15.5%，是行业的主要驱动力；婴儿卫生用品单片价格 1.90 元/片， 2006-2020 年 CAGR 2.2%。 此外，行业整体集中度有下降趋势，外资品牌市占率普遍下降，本土品牌抢占市场份额。 2011-2020 年间，按品牌口径，中国婴儿卫生用品 CR3 持续下降趋势，由 52.1%下降至 31.5%。主要因为消费者对中国制造产品观念转变，部分国内产品使用的 OEM/ODM 工厂与国际品牌相同，质量上并没有本质区别。中国品牌 Lelch， Dodie 和 Babycare由于具备高质量产品，树立口碑赢得人气，表现较好。

中国女性卫生用品：行业进入成熟期，未来价增驱动，国产品牌表现出色。2006-2017年间，中国女性卫生用品行业量价齐增， 2018年转变为价格驱动。2020年中国女性卫生用品的市场规模 890.67 亿元， 2006-2020 年 CAGR 7.9%；女性卫生用品消费量 1172.24 亿片， CAGR 4.0%；女性卫生用品单片价格 0.76 元/片， CAGR 3.7%，是行业的主要驱动力。此外， 2011-2020 年中国女性卫生用品集中度逐步提升，品牌口径来看， CR3 从 19.6%提升至 29.5%， CR5 从 24.3%提升至 36.7%。其中苏菲品牌表现亮眼，市场份额由 2011 年的 4.8%提升至 2020年的 12.7%。此外，国产品牌在女性卫生用品领域表现较为出色， 2020 年行业排名前十的企业中本土企业共有 6 家，分别为恒安国际、广东景兴、百亚股份、丝宝集团、桂林福桂和福建南安恒利。

成人失禁用品：市场尚处于导入期，价格导向的消费观念主导市场，量增为主，国产品牌定价方面竞争力更强。 2020 年中国成人失禁用品市场规模 51.21 亿元，2006-2020 年 CAGR 为 21.7%；成人失禁用品消费量 20.47 亿片， 2006-2020年 CAGR 18.5%，是主要驱动力；成人失禁用品单片价格 2.5 元/片， 2006-2020年 CAGR 2.7%。此外，国产品牌定价方面竞争力更强，“可靠”品牌增长强劲，2020 年市占率 9.4%，主要源于其产品质量和价格竞争优势明显，并且注重电商渠道建设，此外，可靠股份通过与护理机构合作，构建“互联网+老年护理”平台，提高品牌知名度，支撑业绩增长。

宠物卫生用品：“它经济”时代来临，国内宠物用品依托线上渠道品牌初现。 2019年美国宠物用品&宠物交易&非处方宠物药品市场规模 192 亿美元， 2018 年欧洲和日本宠物用品市场规模分别为 85 亿欧元和 1700 亿日元， 2019 年中国宠物用品市场规模为 236.81 亿元。购买渠道方面，不同于欧美发达国家以商超为主，中国宠物饲养者更倾向于在宠物专营店和电商渠道购买包括宠物卫生用品在内的宠物用品。《 2019 年中国宠物行业白皮书》数据显示， 58.20%的宠物主通常选择线上电商作为宠物用品的购买渠道，并会优选以天猫/淘宝、京东为代表的大型电商，主要是考虑品质有保障、货源种类多、优惠力度大、 促销活动多、快捷便利等因素。此外，国内宠物生产厂商依托线上渠道快速发展，逐步从 ODM/OEM 模式，转变为以 ODM/OEM 为主并兼顾自主宠物品牌的发展模式，“疯狂小狗”、“华元宠物”和“宠幸”等品牌商初现。

风险提示： 市场竞争风险；原材料木浆价格剧烈波动；宏观增长不及预期等