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2021年11月12日发布

投资要点：

事件： 2021 年 11 月 11 日，人民空军成立 72 周年。 11 日解放军报消息：作为空军构建无人作战体系的重要装备，无侦-7 飞机已全面投入实战化训练。 电子战机歼-16D 也已经投入实战化训练，支撑空军作战范围拓展和战略转型建设。近年来，歼-20、运-20、空警-500、红-9B等一大批新型国产主战装备投入实战化训练，空军战略预警、空中打击、防空反导、信息对抗、空降作战、战略投送和综合保障等能力不断提升。经过 72 年发展，新时代的人民空军历史性地跨入战略空军门槛，向全面建成世界一流空军目标加速奋飞。

无人机与有人战机协同、无人机独立作战或将成为我军重点发展方向之一。 在近日开展的一次多机型演练中，无侦-7 按照命令起飞后，充分发挥自身高空长航时等能力优势，迅速规划侦察阵位，设置侦察航向，综合战场态势快速捕获目标踪迹。随后，无侦-7 将获取的各类信息上传至指挥所，为空中待战机群展开突防突击提供有力支撑。无侦-7 作为空军新型无人作战装备，深度融入实战化训练体系，展现人民空军在运用先进作战手段、加快提升体系作战能力方面取得明显进展。同时无人机在独立作战方面拥有灵活高效、效费比高和独立自主等优势，可组成无人机群开展自主打击、饱和攻击等任务， 在未来战争中将发挥重要作用。 建议关注航天彩虹和即将上市的中航无人机。

中国空军历史性地跨入战略空军门槛，相关装备或将放量。 战略空军所对空军装备的规模和质量有极高要求，全球仅中美俄 3 国拥有战略空军。跨入战略空军门槛意味着我国空军装备在远程运输、远程打击、后勤保障、战场动态感知等领域取得了实质性突破。但目前我国战略运输机、战略轰炸机等战略空军标志性机型数量仍然较少，中航西飞生产的运-20 作为空军战略运输的重要装备目前已换装国产发动机，或即将迎来批产放量。歼-16D 是我国中航沈飞生产的最新型电子战飞机，主要用于干扰敌方各型雷达及电子设备，在现代信息化作战体系下作用重大且需求迫切，中航沈飞未来有望受益于歼-16D 的需求增长， 建议持续关注。

投资建议。 建议关注中航西飞（ 000768.SZ）、中航沈飞（ 600760.SH）、航天彩虹（ 002389.SZ） ， 维持行业“ 领先大市”评级。

风险提示： 1） 相关型号研发生产不及预期； 2） 客户需求不及预期。