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2021年11月08日发布

行业核心观点：

上周沪深 300 指数下跌 1.35%，申万计算机行业上涨 2.79%，跑赢指数4.15pct，在申万一级行业中排名第 6 位。我们认为市场中长期向好趋势不变，建议投资者关注业绩确定性强的优质标的，推荐云计算、网络安全、人工智能等高景气度细分领域。

投资要点：

个人信息保护法正式实施：《中华人民共和国个人信息保护法》是我国首部专门针对个人信息保护的综合性法律，限制了企业过度采集用户数据和利用个人信息进行自动化决策的行为，同时对公共场合图像采集以及生物识别、宗教信仰、特定身份、医疗健康、金融账户、行踪轨迹等敏感信息的使用做出了明确规定。个人信息保护法的颁布和施行顺应了数字化发展浪潮，体察民众对于保护个人信息安全的诉求，奠定了我国网络社会和数字经济下的法律基础，维护了良好的网络生态环境，促进数字经济蓬勃发展。

工信部办公厅开展国家新型数据中心典型案例推荐工作：工信部此次国家新型数据中心经典案例推荐工作包含了大型数据中心和边缘数据中心，涵盖了互联网、金融、工业、政务等领域以及 5G、工业互联网、VR/AR、智慧城市等重点应用场景。充分发挥申报项目的代表示范作用，通过分享高技术水平和对重点问题的解决思路和方案，帮助各行业、企业降低行业整体试错成本，有利于提升我国 IDC 行业整体建设水平和服务能力，助力我国新型数据中心的建设与发展。行业估值低于历史中枢，行业关注度上升：上周日均交易额 400.84 亿元，交易活跃度上升。从估值情况来看，SW 计算机行业 PE（TTM）已经调整至 56.24 倍，低于 2010 年至 2021 年历史均值 57.22 倍。

上周计算机板块表现分化：234 只个股中，202 只个股上涨，31 只个股下跌，1 只个股持平。上涨股票数占比 86.32%。

投资建议：以新基建为核心，加速企业云化、智能化和数字化进程，建议投资者关注高景气度板块下业绩确定性强的优质标的。从 2021H1的行情及估值情况看，2021 半年报的业绩消化了部分行业估值。从2021Q3 基金持仓的配置情况看，计算机行业的配置仍然低配，但配置比例已有回升迹象，我们认为 2021Q4 有望继续回暖。从 2021H1 业绩来看，人工智能、智能制造、信创、金融信息化等领域表现较好，建议重点关注相关领域公司订单及资本开支变动情况。我们重点推荐人工智能、智能制造、金融科技、信息安全和信创领域。

风险因素：全球地缘政治风险、技术推进不达预期、行业 IT 资本支出低于预期