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2021年05月07日发布

本周专题：中国机床工业从1949年发展至今已有七十多年历史，如今我国已经成为机床生产和消费大国。在七十多年的发展历程中，我国的机床工业“一波三折”，经历过高潮，也跌落过谷底。（1）“大而不强”中国机床产业。我国现在已经是全球最大的机床生产地和制造地，2019年我国机床消费额达1555亿元，占全球27.7%的份额，是排名第二的美国两倍以上。但是我国机床工业处于贸易逆差阶段，2019年还有近29亿美元的逆差缺口。我国出口的机床附加值低，进口机床单价是出口单价的300倍以上，高端机床严重依赖进口。国内还未能出现行业空头，多数企业规模小，营业能力一般。高端数控系统依赖国外企业，国产机床的精度和精度保持性还有较大差距。（2）我国机床工业“一波三折”。从1949年以来，我国机床工业先后经历过起步阶段（19491958）、混乱阶段（19591978）、行业整合阶段（19792000）、行业爆发阶段（20012011）、近代衰落阶段（2012~2019）。在过去的七十多年中，我国的沈阳机床曾实现过全球产值第一，可谓风光无限。但近代以来我国机床企业无一家跻身全球top10。

本周核心观点：（1）全面把握高端制造、智能制造主题，围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿、工业控制装置优势品种川仪股份，激光产业用控制系统柏楚电子、激光器龙头锐科激光等，重点关注DCS龙头并切入工业软件体系的中控技术、关注工业自动化链条上优质标的埃夫特、汇川技术、绿的谐波等；（2）把握“碳达峰，碳中和”主线，光伏设备领域，工艺迭代呈现加速趋势，高成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求，捷佳伟创、奥特维等公司持续推荐；锂电设备处在行业扩容的大赛道上，行业景气度抬升，设备公司具备贝塔属性，持续关注克来机电、先导智能等；核电领域，我们坚定认为核电是实现碳中和不可或缺的环节，重点推荐江苏神通、中密控股等；（3）低估值二线龙头迎来价值再发现，重点推荐板式家具设备龙头弘亚数控，防爆电器龙头华荣股份，电驱减速箱齿轮龙头双环传动，消防报警系统龙头青鸟消防等；（4）考虑细分赛道上的长期稳定性和成长性，继续重点推荐广电计量，斯莱克，关注华测检测、安车检测、捷昌驱动、安徽合力等。

行业动态综述。工程机械方面，CME预估2021年3月挖掘机（含出口）销量79035台，同比增长60%；工程机械持续高景气，建议重点关注；油气方面，全球油价持续走高，重回60美元/桶以上，油气勘探开发有望逐步回暖，管网加速建设的大逻辑正逐步兑现，建议重点关注油气装备行业；光伏方面，产业链整体供需将保持偏紧局面，需求和盈利提升驱动中游供应商扩产意愿不断增强，设备厂商率先受益。锂电方面，全球电动化趋势明确，动力电池厂商扩产积极性稳步提升，龙头设备企业有望充分受益。机器人方面，2021年1-3月我国工业机器人产量累计同比增长108%；汽车和3C需求开始回暖，此外，大基建和新基建加速，轨道交通、航空航天、医疗器械、工程机械等高端细分市场给机器人行业带来了不少新订单。

风险因素：全球疫情加速扩散，海外复工复产之后需求提振低于预期，国内后续经济增长乏力。