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2021年06月01日发布

行业核心观点：

本周电子指数（申万一级）上涨，涨幅为3.75%，跑赢沪深300指数0.11个百分点。从子行业来看，本周二级子行业全面上涨，其中半导体(申万)涨幅最大，涨幅为5.88%。三级子行业除显示器件Ⅲ(申万)外全面上涨，其中涨幅最大的是半导体材料(申万)，涨幅为9.65%。本周行业动态中，在光刻胶板块，日本信越化学宣布限制向大陆供应KrF光刻胶，国内光刻胶板块大涨；在LED板块，兆驰股份宣布分拆子公司至创业板上市，有利于进一步拓展公司的LED业务；在半导体封测板块，台湾企业疫情升级将加速大陆半导体产业链国产替代趋势。建议投资者关注半导体板块核心器件和材料的优质标的，推荐光刻胶、LED、半导体封测等高景气细分领域。

投资要点：

信越化学限制对华供应光刻胶：近年来我国半导体企业对上游KrF光刻胶需求逐渐增加，上周日本对华出口光刻胶的限制令将促使国内晶圆厂加大对国产光刻胶的采购。光刻胶行业目前被美日垄断，国内生产光刻胶的企业有上海新阳、南大光电、北京科华等，相比于信越化学、东京应化等光刻胶巨头仍有较大差距，但随着半导体国产替代主题进一步巩固，本土光刻胶企业有望实现高速发展。

兆驰股份分拆子公司至创业板上市：5月25日，兆驰股份发布关于分拆子公司兆驰光元至创业板上市的公告，公司最初由LED封装业务起步，逐渐拓展至上游芯片与下游应用领域，在封装技术上，未来LED市场中更小间距的Micro/MiniLED有望成为主流，兆驰光元保持对MicroLED技术跟踪的同时，提前布局MiniLED显示产品，发展潜力巨大，分拆上市将不仅再造一个融资平台，还将提升公司的品牌声誉度。

台湾地区疫情风险加剧半导体国产替代：半导体产业链近来伴随外企限制和外企疫情升级等趋势，国产替代主题愈发强化，从半导体材料、设备、设计、制造到封测有望实现整体景气度进一步提升。在封测领域，长电科技近年来不断扩张海内外市场，提升FC、WLP、SiP等先进封装技术，有望充分受益半导体国产替代和下游景气共振。

行业估值上升空间较大：SW电子板块PE(TTM)为49.05倍，较峰值88.11倍，还有44.33%的较大上行空间。

上周电子板块上涨趋势较为明显：上周申万电子行业327只个股中上涨258只，下跌64只，持平5只，上涨比例为78.90%。

投资建议：建议关注显示面板龙头京东方A。

风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；科技摩擦的风险；疫情再度弥漫的风险。